回顾这周，市场简直是惊心动魄，一锤接一锤，但至少今天有了一丝丝暖意。

回过头来，我们思考几个问题。

一、熊市来了？

市场出现持续调整，很多不淡定的投资者开始抛出熊市来了的言论博眼球。

首先从指数层面看，上证目前回调了不到10%，正好消化掉了春节前的那几天红包行情，从大方向上看也只是短暂的上涨后的消化，是一种正常的表现，和熊市不沾边。

从市场来看，其实近期跌的多的，带动指数下行的是那些A股的核心龙头，也被称为核心资产，数一数也就那一二百只，而这些品种持续大跌放大了市场情绪，导致很多投资者认为整个市场不行了。其实，另外3000多只股票基本上没有多大调整。

而这个龙头之所以大幅下跌主要还是前面涨的太快，在流动性收紧预期下出现的杀估值，毕竟前面涨得快跌一跌也健康。

所以，目前不是熊市，从政策推动、资本市场改革以及居民财富大搬家等因素作用下，A股的慢牛依然可期。

二、市场后面怎么走？

在整体A股慢牛走势下，我预计今年市场大概率是区间震荡甚至向上的走势，下轨极限到3200附近，所以，这样提醒大家手里尽量留有子弹，一旦指数真的到达极限位置，可以有捡拾便宜筹码的余地。

至于期间的市场波动，要做好仓位控制和情绪管理，熬时间。

大家甚至可以去参考鲁商发展、家家悦的走势，这其中的煎熬和耐心很少有人承受得了。

毕竟，门槛越低的地方赚钱越难，A股是个成年人都能开户进场的地方，赚钱本就是难上加难的事情。

三、杀估值下，核心优质还有机会么？

先来看为何杀估值，这个老张在前面的文章中详细的解读过，从DCF估值模型上看，流动性收紧下无风险利率上升，导致估值下降，这就是杀估值的内在动力。

但大家不要忽视一个东西，流动性收紧象征着经济面的向好，展示的是公司基本面的向好，也就是业绩预期的增强。

而公司市值=估值乘以每股收益，每股收益也就是公司利润，所以，杀估值并不可怕，如果公司的利润增速会快于估值下杀速度公司股价照样上涨。

所以，这些优质核心品种后面就是拼质地、拼业绩成长的时候了，这也是老张一直强调的2021年重在选股，好的公司会快速爬出坑。

而且这种时间换空间的规律，往往会给有耐心的投资者惊喜，历史规律就是这样。

而时间节点可以关注一季报以及半年报情况。

四、杀估值到什么时候？

杀估值的时间要看全球流动性收紧请款以及各方面的数据。

从目前来看，其实盯着茅台酒可以了，这个可以看做是市场的标杆，其实近段时间以来也是这样表现的。

按照15%左右的业绩增速来看，茅台2021年的估值大约在45倍左右，大家感觉高么，按照强大的稀缺优势以及强大的现金流优势，这个估值并不高。

进一步将，如果茅台股价进一步下杀10%，也就是1800左右，对应的估值会降到40倍左右，这样的估值水平对比海天近百倍的估值吸引力也相当大了，再加上茅台有强大的提价权，享受40倍的估值应该很合理。

所以，极限条件下，茅台继续下杀10%，大家可以去预判到时候别的核心龙头位置在哪，心理就有个数了。

五、如何操作？

很多人面对调整可能会说，早知道杀估值就都出来了，或者高位卖一些低位再接回来。

老张感觉这样太难，卖了第二天就涨的案例比比皆是，大腿拍的比谁都肿。那些想在茅台上做差价的有多少人眼睁睁的看着上去了，再也不给上车的机会。

所以，控制好情绪、控制好仓位、研究好公司就可以了，如果真的觉得情绪受影响就减仓，对冲情绪。

……

就这些，大家周末愉快！

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