周二，三大指数全线下跌，与昨天形成鲜明对比。一反一复的表现显示出指数还是向下寻底过程中。值得一提的是，盘中60日均线一度被击穿，随后快速收敛，在某种程度上来说当前市场环境总体相对乐观。

实际上，连日来大盘始终以60日均线为技术低点向上拔高。如果把时间周期拉长，可以看出，自2020年6月份开始，大盘越过半年线之后就没有再回头，目前来看，还在60日均线上方，可以说趋势上还没有改变向上的动能，

不过我们也发现，从2月18日以来，已经连续5个交易日出现下跌阴线，特别是今天一跌，将昨天阳线实体吞并后再继续向下，并伴有成交量的放大。众所周知，下跌放量，上涨缩量对盘面来说不是好事，所以总体上依然有所被动。

那么，被动的动能在哪里呢？

我们认为，由于市场的警觉度偏高，涨幅不错的钴、镍、酒、稀缺资源、卫生防御等品种出现下跌，而且一些大金融板块比如保险、券商、银行等表现不佳，使得股指在头部品种以及防御性品种的带动下出现弱势表现。其中，“两瓶酒”对深市和沪市均有向下导向作用，同时“两桶油”出现同步下跌，使得市场更多一份阴云。

现在来看，盘中一些能够刺激上涨的板块，比如特高压、电力等表现强劲，其中电力板块的上涨主要是在基础设施建设、大基建的前端出现上涨。前期有色、资源、钢铁等出现上涨而电力板块处于相对偏低位置，今天不少电力板块中关联度强的板块活跃态势增强，另外大基金概念、人脸识别等出现反弹。只不过此类板块的上涨有个股板块行为，对指数的拉动比较小。

我们可以认为，大盘在当前的位置，如果能在60日均线徘徊后再上行，实际上是好的现象。但还是要看头部品种，如果能顺利止跌那么就是好的现象，反之，如果酒类、资源类继续回落，则很可能3500点会再度失守，甚至不排除继续向下寻底的可能。

另外值得一提的是，今天在高层的讲话中，提出疫情发生以来，各国都采取了积极财政政策和极度宽松的货币政策，现在一些副作用开始显现，比如，欧美发达国家的金融市场和实体经济严重背道而驰，担心这一情况迟早会被迫调整。当前中国市场与外国市场高度相连，一旦泡沫刺破，很难不受影响。当然这属于外部环境层面，从内部环境来说，银保监会表示，目前金融杠杆率明显下降，金融资产盲目扩张得到根本扭转。这就意味着接下来金融降杠杆将暂时告一段落，对股市来说会得到积极缓解。

所以总体来看，当前的市场多空因素错综复杂，多空兼具。尽管我们认为趋势是向上的，但如果这些头部品种出现分歧，出来的资金进不去，同时叠加赎回的基民逐步增多，可能会出现一些不确定性影响。因此策略上对涨幅较大的品种要注意技术性回撤风险，反之留意业绩表现不错的低价股品种可注重反弹机会，多关注一些资金流向靠前的电力类关联度较大的低位品种，做战略性低吸。