管理 关于保险行业的投资逻辑

保险是金融三架马车之一，保险股资产和负债均有顺周期属性，目前处于历史估值低点，资产和负债两端改善驱动下，估值修复可期。

保险的收入主要有保费和投资收益两大块。

去年人身险增速复苏明显，目前估值仍处于低位，2020年全年财产险和人身险均实现正增长，而财产险全年受综合车险改革影响，全年增速低迷。

寿险保费增速复苏明显，寿险行业正处于持续修复阶段，财险行业受综合车险改革的影响，增速低于寿险行业。

人身险业务方面，行业逐步进入常态发展，财产险业务方面，随着生产生活的恢复，预计保费增速将逐步回升，为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能得到稳定和强化。作为估值基础的内含价值预期预计也将稳健增长。

投资端向好：长端利率上行修复估值，股市结构性行情利好险企权益投资收益，地产股长期股权投资的减值风险可控，长端利率上行提升固收资产到期收益率，并利好险企估值，10年期国债收益率上升是险企估值修复的催化剂。

负债端：1月保费数据良好，疫情好转以及在经济逐渐改善后亦有利于保障型产品的销售。

我讲的逻辑只是资料，去落实到操作层面还要结合很多方面，包括大势，风控，资金分配等，所以不是立即买入的依据。