管理 #顶级投资# 如果原则会过时，那就不是原则。

—————巴菲特

许多人说格雷厄姆那一套落后了，有人说按格雷厄姆说的买不到股了，所以要改进升级。
或者是不懂格雷厄姆，或者是在歪曲格雷厄姆。
格雷厄姆的安全边际（买价按资产折扣）就是根本原则，从来不会过时，说过时的就是没有这个原则，不管是张磊，还是许多巴菲特中国学生。
巴菲特抱元守一“买价按资产折扣”了一二十年，才演化成“买价按资产折扣+传统优秀公司”，从来没有离开“买价按资产折扣”，看看巴菲特买的那些股，基本上就是一两次买入，之后无论涨几倍几十倍，都不再买入了，巴菲特不是不知道还能涨好多倍，但他就是不再买了，因为原则就是“买价按资产折扣+”，好生意可以一直多年持续，“买价按资产折扣”的买点多年只有一个。
每天念经“买价按资产折扣”实际有多个作用：
一，“买价按资产折扣+”机会出现时，才可以买，应该买。有时不是真正的“买价按资产折扣”买入时（施洛斯在牛市也会有适当放宽），要知道不是，那么意外时的处置就不一样；
二是，许多人认为持有股票过程中，“买价按资产折扣”已经用处不大，主要是生意逻辑在支撑持股，这个似乎是对的，但是“买价按资产折扣”功力深厚的作用是，持有中不会因生意很好、逻辑顺畅、走势看上而加仓买入，持有就是持有，买入只能按“资产折扣”，许多错误都是因这几个方面看好而随意买卖的，从而忘了“买价按资产折扣”根本原则，守住原则才能不作为，忍住不做靠的就是“买价按资产折扣”原则，作用实际是通过一直“不做”来完成的。有人说，这样可能会错过好公司许多加仓上涨赚钱的，“买价按资产折扣”本就是为错过90%以上机会而存在的，股市只有大舍才能大得。在格雷厄姆一派眼里，不是“买价按资产折扣+”的机会，就不是我们的菜。
你要是以“优秀公司好生意”为第一原则，那就不可能像巴菲特那样几十年忍住“不做”。

好生意逻辑很多人都知道，股票走势分析很多人都知道，但知道好生意逻辑而不买、看懂股票走势而不买的人，只有“买价按资产折扣+”者，能管住自己少做了，才能少错，少错了就稳赚常赚复利大赚了。

三，当买股票有了原则，持股票有了原则，就知道了什么能做，其他不能做，这就是“知止”，才能定心，才能平静（长期稳赚模式才能真平静），才能更安心坐得住，赚得到财富。
看得准，要得是“买价按资产折扣”+“好生意逻辑”。坐得住，要得是生意逻辑正确，要得是持有不节外生枝想买想卖（要靠买价铁律避免），要得是心定心净（也要靠买的价位低和生意逻辑正确）。

有时自己说的股也不想评论，因为对方的“买价按资产折扣”功力可能不深，或者就没有这个概念，你评论公司或走势，本来只是为了更安心持有，与买入加仓毫无关系，但对方可能觉得有赚机会，加仓买入，这样有时会赚，有时反而坏事，因为加仓已经从根本上违反了“买价按资产折扣”根本原则，所以，“买价按资产折扣”功力不深的，不宜多与评股。

总之，“买价按资产折扣”在买股和持股过程中，都起着极大的作用，一个是“做”（买得不错），一个是“不做”（持有中不买不错），两个同样都很难，同样都重要。
巴菲特曾有十几年专练“买价按资产折扣”的雄厚基本功，才有了一生“买”与“不买”两方面行为都超硬，作用大了去了。要想赶上，一个劲的多念经“买价按资产折扣”就对了，还不够，远远不够。


九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”