华夏银行：外资抛售靴子落地，险资入股助腾飞

　　华夏银行600015 银行和金融服务

　　估值处于底部，维持买入评级。低估值+改革转型预期，险资入股对股价有支撑作用，预计公司2015-2017年，净利润增速为3.7%、4%、5.4%，EPS1.72/1.82/1.92元，对应PB为0.9/0.7/0.6，维持买入评级。

　　风险提示：经济加速探底，改革转型不达预期。

　　南京熊猫首次覆盖报告：老品牌、新发展

　　南京熊猫600775 通信及通信设备

　　风险因素：市场竞争激烈，公司产品市场占有率下降；新产品技术研发存在不确定性；焊接机器人产品市场推广存在不确定性；中国电子或中电熊猫资产整合慢于预期

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　　弘高创意002504 建筑和工程

　　维持买入评级：预计公司2015-17年EPS为0.74/0.95/1.21元，给予2016年35~40倍PE，目标价33~38元，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济波动风险、资产重组风险等

　　南方泵业研究报告：收购加速，环境医院高增长高杠杆

　　南方泵业300145 机械行业

　　盈利预测与估值：按金山和中咨华宇理论全年并表，预计2015-2017年EPS1.23、1.62、2.14元，对应PE36.98、28.08、21.26倍，维持买入评级。

　　风险提示：项目回款风险；新订单不及预期。

　　华域汽车：入股陕西庆华，完善被动安全领域布局

　　华域汽车600741 汽车和汽车零部件行业

　　不考虑定增带来的股本摊薄，我们预计公司15-17年EPS分别为1.81元、1.88元、1.96元，当前股价对应15年PE9.4倍。公司估值较低，反映了过多对下游整车行业增速放缓的悲观预期，公司积极开拓底盘、新能源及智能驾驶领域，有望打开新的成长空间，维持“买入”评级。

　　风险提示。

　　宏观经济增速下滑超预期；汽车行业竞争加剧超预期

　　康恩贝：投资圣美孚协同中医诊疗，认购天峰基金海外并购预期强

　　康恩贝600572 医药生物

　　盈利预测与投资评级：我们预计康恩贝2015-2018年营业收入分别为41.7亿、48.3亿、55.9亿、62.9亿，实现净利润9.2亿、11.4亿、14.9亿、18.0亿，EPS分别为0.55、0.68、0.89、1.07，对应2015-2018年PE为24.5倍、19.8倍、15.1倍、12.6倍。上半年公司减持佐力药业(300181)股份获得股权转让税后收益1.16亿元，扣除上述收益后，公司2015年归属母公司净利润为8.03亿，折合EPS为0.48，对应动态市盈率为28.0倍。公司通过控股珍诚医药，加快布局进入药品电商领域；可得网专注细分用户人群，与公司旗下珍视明药业目标用户高度重合，“自营垂直电商+O2O线下连锁门店”营销模式助力提升市场份额；非公开发行夯实主业；中医药诊疗服务网络提升估值，投资芜湖圣美孚完善产业布局，协同打造互联网“医+药”生态闭环。公司强化主业，积极布局，认购天峰基金海外扩张预期强烈，故我们维持公司“买入”评级。

　　风险提示：政策风险、招标降价风险、扩张速度低于预期风险

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