南京熊猫:老品牌、新发展

盈利预测与投资评级:我们预计南京熊猫2015年至2017年归属母公司净利润分别为1.59亿元，1.53亿元和1.45亿元，对应EPS分别为0.17元、0.17元和0.16元。考虑到南京熊猫机器人业务尚处于高速发展期，以及其作为中电熊猫资产整合平台的预期，首次覆盖，我们给予南京熊猫“持有”评级。

南方泵业：收购加速，环境医院高增长高杠杆

盈利预测与估值:按金山和中咨华宇理论全年并表，预计2015-2017年EPS1.23、1.62、2.14元，对应PE36.98、28.08、21.26倍，维持买入评级。

康恩贝:投资圣美孚协同中医诊疗，认购天峰基金海外并购预期强

盈利预测与投资评级:我们预计康恩贝2015-2018年营业收入分别为41.7亿、48.3亿、55.9亿、62.9亿，实现净利润9.2亿、11.4亿、14.9亿、18.0亿，EPS分别为0.55、0.68、0.89、1.07，对应2015-2018年PE为24.5倍、19.8倍、15.1倍、12.6倍。上半年公司减持佐力药业(12.13 +1.93%,买入)股份获得股权转让税后收益1.16亿元，扣除上述收益后，公司2015年归属母公司净利润为8.03亿，折合EPS为0.48，对应动态市盈率为28.0倍。公司通过控股珍诚医药，加快布局进入药品电商领域；可得网专注细分用户人群，与公司旗下珍视明药业目标用户高度重合，“自营垂直电商+O2O线下连锁门店”营销模式助力提升市场份额；非公开发行夯实主业；中医药诊疗服务网络提升估值，投资芜湖圣美孚完善产业布局，协同打造互联网“医+药”生态闭环。公司强化主业，积极布局，认购天峰基金海外扩张预期强烈，故我们维持公司“买入”评级。

华域汽车:入股陕西庆华，完善被动安全领域布局

不考虑定增带来的股本摊薄，我们预计公司15-17年EPS分别为1.81元、1.88元、1.96元，当前股价对应15年PE9.4倍。公司估值较低，反映了过多对下游整车行业增速放缓的悲观预期，公司积极开拓底盘、新能源及智能驾驶领域，有望打开新的成长空间，维持“买入”评级。

先导智能:驶入快车道，成就高端锂电设备企业

盈利预测:我们认为公司在新能源汽车和锂电池行业景气度持续提升的情况下，公司将进入高速发展阶段，相关设备产品的优质性能和定位于高端客户的战略能够为业绩保驾护航，我们看好公司的成长性，预计公司2015-2017年的营业收入分别为7.06、12.8、20.64亿元，同比增长分别为130.3%、81.3%、61.3%；净利润分别为1.05、2.07、3.88亿元；每股收益分别为0.78、1.52、2.85元，同比增长61%、95.9%、87.6%，首次覆盖给予“推荐”评级。

明牌珠宝:投资房地产O2O营销公司，有望创造新的利润增长点

2015年为基期未来三年净利润复合增长率3.6%，将目标价由19.00元上调至24.00元，对应15年150倍市盈率。公司大股东超高比例认购增发，展现了其对公司未来发展的坚定信心，而员工持股计划锁定36个月也保证了公司员工和公司长期发展之间的利益一致性。维持谨慎买入评级。

国电南瑞:订单趋势向好，整体上市可期

盈利预测与估值:不考虑重组并入资产，我们下调公司2015-2017年收入预测分别为88、105.81、120.71亿元（原15-16年收入分别为122.64、149.28亿元），归属母公司净利润分别为11.68、14.39、16.32亿元（原15-16年净利润分别为18.06、21.9亿元），对应每股收益分别为0.48、0.59、0.67元，当前股价对应的PE分别为33倍、26倍和23倍，目标价18元，维持“买入”评级。

比亚迪:秦唐开启新能源汽车爆发期

盈利预测与投资建议。我们判断补贴退坡幅度小+供给丰富+需求旺盛将促使2016年新能源乘用车行业销量翻番至42万辆。秦唐之后比亚迪还有多款新品上市，预计2016年比亚迪新能源车销量/收入同比翻番以上，预计2014到2017年公司新能源车收入复合增速100%。我们上调公司业绩预测为2015/2016/2017年为1.0/1.48/2.33元（原预测值为2015/2016/2017年EPS为1.0元/1.2元/1.4元）。分部估值，比亚迪合理市值2272亿元:预测比亚迪2016新能源车收入387亿，给予5倍PS估值，则比亚迪新能源车板块合理市值1938亿元；二次充电电池业务/手机部件及组装业务/传统燃油车业务合理市值85亿/107亿/142.6亿。我们坚定看好我国新能源(15.65 +0.32%,买入)汽车发展空间，比亚迪在新能源汽车领域优势突出、产品丰富、正处于高速增长期，市值上升空间大，上调评级为“强烈推荐”。

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