原创   价值人生

        投资配置风格有价值、有成长，有大盘，有小盘、有二八轮动、有行业轮动，各类品种超级长期收益趋于一致，轮动形式变化万千。比如，一九行情，之前说的是极少数的包括银行行业在内的蓝筹公司拉升指数，多数不涨，现在说的是极少数的大市值公司拉升指数，多数包括银行在内的蓝筹公司不涨，到了后面又会变了。实际上，隆基股份等很多公司都是从小市值的公司变成了大市值的公司。如果是在以前有“市值魔咒”，到了一定的市值规模市场就不认可了。现在不仅认可大市值的公司，而且也不能随意高送转了，所以上百元的公司到处都是。

       最近两年，价值类的公司和红利类的公司，也就是低估值的公司，都没有上涨多少，所以市盈率低，股息率高，价值策略和红利策略暂时失效了。进入本月以来，此类指数实现了连涨，而且依然保持着市盈率低和股息率高的特点。

      银河沪深300价值指数基金实现了十连涨，近1周收益了2.58%，今年以来收益了10.58%。持仓招商银行、中国平安、兴业银行、万华化学、万科A、工商银行、长江电力、中国太保、TCL科技、海螺水泥等。金融地产仓位占比六成。上涨后的市盈率不到10倍，股息率3%以上。嘉实基本面50ETF实现了八连涨，近1周收益了2.46%，今年以来收益了6.44%。基本面50指数的金融地产仓位也占比六成。市盈率和股息率水平与沪深300价值指数相类似。

       如果不想集中配置金融地产，可以查询下中金优选300指数、中证红利指数和标普中国红利指数。中金优选300指数是ROE高、分红高、兼具成长性的指数，金融地产仓位占三分之一多些，行业相对分散一些。中金优选300指数基金实现了六连涨，近1周1.58%，今年以来收益了8.40%。持仓兴业银行、美的集团、伊利股份、万科A、紫金矿业、工商银行、长江电力、通威股份、TCL科技、浦发银行等。中金优选300指数基金2019年和2020年分别收益了37.99%和27.66%，基本持平同类平均收益。中金优选300指数的市盈率是12倍，股息率是3%。大成中证红利指数基金实现了六连涨，近1周3.91%，今年以来收益了3.85%。中证红利指数金融地产行业占比不到三成。中证红利指数的市盈率不到10倍，市净率0.80倍，股息率是5%以上。标普中国红利指数近1周4.52%，今年以来收益了4.02%。

       仅从市盈率、市净率和股息率上来看，红利类和价值类的指数是沪深市场的估值洼地。风格转换不定，如果价值类和成长类的做均衡配置，那么不仅稳定，还能不断的创新高。兴全趋势投资混合基金做到了。兴全趋势投资混合基金近1周收益了2.29%，今年以来收益了11.50%，净值创出了历史新高。基金不是靠押注热点，而是均衡配置，即使是本周的热点紫金矿业，也是持有了数个季度了。2020年末持仓的紫金矿业、三安光电、三一重工、中国平安、顺丰控股、保利地产、万科A、北新建材、美年健康、宋城演艺在之前的季度持仓中都能够找到。我的实际组合也抄了作业，长期持有了其中八只上市公司。基金平衡配置，适应各类风格，每年跑赢市场一点点。2016年、2017年、2018年、2019年、2020年收益了-1.01%、25.13%、-17.91%、42.62%、48.03%，收益平平，而近5年的收益了164.59%，可以排在同类平均的前四分之一的水平。我的实际组合也是用的此类思路。

        当然，再怎么平衡配置的基金，也不可能每次在市场风格转换中，通过精选公司实现不断地创新高的上涨。但是，做好平衡配置，在市场风格转换中，可以做到长期稳定的穿越牛熊，没有一年的突出的业绩，却有常年持续的优秀的业绩。组合中有价值类的公司，也有成长类的公司，无论市场怎么样的变化，平衡配置的结果，得到持续的稳定的收益。