管理 #顶级投资# 通过培养自己的约束力和勇气，你就不会让他人的情绪波动来左右你的投资目标。

—————格雷厄姆

“买价按资产折扣”实际是一种股市约束，至少有几点似乎不好。
一是要基本排除90%以上的股市赚钱机会，不符合买价按资产折扣的就不做，是会浪费很多机会的，选择面小了嘛；
关于这一点，我们需要的不是股市机会太少，而是机会太多了，但确定的机会很少，陷阱太多。买价按资产折扣+，可以提供更确定的机会，避开90%的股市陷阱。我们只需要17个资金翻番就够了，只要能避开陷阱。

二是买价按资产折扣常常是买在底部或次底部区域，底部常常是很磨人的，长期好生意的买价按资产折扣，常常是生意出问题“躺在手术台上”时，而一个长期好生意出问题后，要想基本面转好，也是需要花较长时间的，段永平2013年2014年抄茅台大底，就是茅台躺在手术台上时，那么好的生意尚且出事后很难迅速转好，段也曾持有二年没赚什么钱，可见“买价按资产折扣”买入长期好生意，相比短期好生意，是更磨人的。
关于这一点，我是这么看的，股市总是有一利就有一弊，要安全稳赚，就需要付出耐心的代价，要结局好，要晚运好，那么可以先苦后甜，先受得了底磨人。巴菲特为什么不追涨好生意，那也能赚，还能快赚，但他知道任何好生意，都有转坏时，与其持有了转坏赔钱，不如转坏时低价买入，虽然慢了，但总比持有后转坏赔钱好。

三是“买价按资产折扣+”常常买不到长期好生意，长期好生意大都高高在上，只能去买短期好生意。
关于这一点，短期好生意实际也很好，2019 年的ETC，2020年的一次手套，都是当年股市涨幅最靓的崽，涨幅远超长期好生意股票。优秀公司，固然好，很多都是十倍以上股，但这个实际上和人的命运一样，世上的好东西多了去了，好东西不能强求，只要耐心等待，会有的，强求去争反而容易拿不稳、得而复失、反受其害，命里承受不了那么多优秀东西的，要名不要利，要利不要优秀公司名。

不理解“买价按资产折扣+”的利与弊，就很难去约束自己，也很难在出现机会时有勇气买入。
能越来越不受他人情绪波动影响进行，才是“买价按资产折扣+”功力加深了。
只要“买价按资产折扣”功力很深厚了，就可以多在“超预期好生意”上多下精力了。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”