管理 #顶级投资# 我只能够告诉各位，自本杰明·格雷厄姆与戴维·多德出版《证券分析》以来，价值投资这个秘密已经流传了50年。在我运用这项投资理论的35年中，我不曾目睹价值投资法蔚然成风。人的天性中似乎存在着偏执的特色，喜欢把简单的事情复杂化。最近30年来，学术界的各项研究正是与价值投资背道而驰的，而且很可能还会继续下去。船只已经实现了环绕地球而行，但天圆地方之说仍会畅行无阻。在市场上，价格与价值之间还会存在极大的差值，而奉行格雷厄姆与多德理论的人会继续从中受益。

—————巴菲特1985年

价值投资从来不会蔚然成风，蔚然成风的就不是价值投资。
比如，目前蔚然成风的优秀公司、白龙马，和格雷厄姆理论本就格格不入。
为了能有个价值投资的正统名号，把这些说成了价值投资的升级版，全然不顾格雷厄姆早已明确把这些当作投未来之机。
价值投资的名号，确实并不重要，价值投资独有的长期“稳赚”，才是我们看重的追求的。
格雷厄姆理论已经出现近百年了，股市存在也至少有一二百多年了，优秀公司投资法，在格雷厄姆理论之前就存在，之后也一直存在，这种“升级”就现在才会难道以前大家都不会？！
优秀公司，是所谓价值投资里最迷惑人的已经蔚然成风的一个伪流派。
期间的迷惑之处，不深究各种本源和广泛跨度广泛对象，难以让人清晰分辨，一些多年似乎稳赚或大赚例子，更是能激发人的笃信。
所以我说优秀公司就是大白脸，总是更能让人相信，但终究会有致命一击。市场派经历的是残酷多变，优秀公司派经历的会是长时期温水煮青蛙。
格雷厄姆模式投资从来、未来都不会蔚然成风，因为他相对的是大赚和快赚，排斥的是假稳赚，人性谁不想大赚、快赚、蔚然成风的稳赚。
当然，“买价按资产折扣+”后面可以后缀大赚、快赚，做得好是可以兼顾的，但也是要警惕实践中主次错乱。

所以，这些都只能说说而已，人们不先经历大赚快赚的兴奋和之后的大赔快赔，是很难真正踏实下来执行稳赚模式的，经历不同，股市路径的理解也常常不同，很正常。
股市经常会重奖错误行为，以鼓励人下一次慷慨赴死。话虽如此，大众还是喜欢股市重奖的。

每天写一点，主要不是宣扬什么“买价按资产折扣”，这个永远不会流行。戴维斯大师说过“把想法变成文字，会迫使你进行深入的思考”；巴菲特也说过“没有什么能像写作那样，迫使你思考并且理顺自己的思想”。写的目的就是为了深入思考和理顺坚定自己思想。

甚至有些感觉，从股市道路可以看出人的思维观人生观价值观， 什么人就会用什么方法走什么路，想改变太难了，所以这个也是不宜勉强的。
即使执行“买价按资产折扣+”，就像向上盖高楼反而常常会向下挖地基，种树木要向上生长反而树会向下伸展，我们要稳赚，股价反而也会向下，反而不如市场热点股或市场明星公司股那样更稳更向上，短期反而很迷惑，从而坚持不住“买价按资产折扣+”，比如巴菲特坚持三年华盛顿邮报，这个没有坚定明晰信仰是不可能的。

所以，格雷厄姆“买价按资产折扣+”将来也绝对不会蔚然成风，不能勉强教人用这种方法，只能点到为止，其他只能看个人的股市机缘了。

各种路子都有好的地方，都有能大赚快赚甚至多年稳赚的时候，如果“买价按资产折扣”属于股市正道，那么因为太简单了让人不以为意，反而有时觉得没用和有束缚，这样对人对己都有坏处，可以各自理解各选路径各安天命，一入股市就不是他人能左右的了，只能顺其自然。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”