管理 #顶级投资# “市场先生”是你的仆人,而不是你的主人。格雷厄姆假设了一个喜怒无常的角色叫“市场先生”,他每天都会提供股票买卖的机会,而这些价格经常都是不合理的。“市场先生”的情绪不应该影响你对价格的看法。不过,他真的会一次又一次地提供低买高卖的机会。

—————巴菲特

我们在股市的两大敌人：市场先生和未来先生。
我们在股市唯一能确定的1%：买价按资产折扣。
股市里，要战胜市场先生和未来先生，有两条道路，一个是避开不理，如施洛斯，就不看市场，不预测公司未来；一个是战而胜之，如李佛摩尔预测市场走势，如巴菲特、费雪预测公司未来。
百年来，能持续战胜市场的就没有，否则也轮不到巴菲特这种不测市场的人当股市赚钱第一人。正因为我也是市场派出身，所以日常尽量少与市场思维的人交流，他们不知道这种思维的长远害处，不由自主的、自己不以为意的会以市场看法来影响你。
减少、戒绝市场思维，才是正路，而思维之难改，深入一分，就需要几分自觉努力才能把白纸上的图画摖掉。
为什么施洛斯不努力、不勤奋反而长期效果好，因为他守住了股市那唯一确定的1%，不战而屈人之兵善之善者也。

当然，你会说为何费雪和未来先生斗晚年大败，而巴菲特也是在和未来先生斗而一直稳当富豪。这就是费雪没有“买价按资产折扣+”，巴菲特有“买价按资产折扣+”，而且巴菲特不是一个人，他有脑子里有众多失败例子库的芒格辅佐。

同理，我们是否也可以在“买价按资产折扣+”的前提下和市场先生斗？理论上也可以。但实际中，这种做法实际是以一敌二，你是在和市场斗，又同时和未来斗，没有几十年经验、没有强大的“买价按资产折扣+”功底，那是会常常顾此失彼、六心不定。

当然，你可以说你找高人，但什么叫高人，高人一定不是断言“市场会如何”、“未来会如何”的，那一定是伪高人。市场会有三种可能，未来会有三种可能，斗市场、斗未来，正确的方式是想出几种可能，勿恃其不来，恃我有以待也。大众都想有日常确定性答案，实际没人能常给你确定性会如何，能经常给你确定性的一定是伪高人，大忽悠。

股市里99%的东西都是不确定的，所以不必要在不确定的东西上费大劲，即使想去费劲，也是在搞定1%确定的“买价按资产折扣+”后，玩玩。

有时候，感觉股市的各种道路就是每个人的人性，和市场先生斗的结果，很可能是会养成计谋心眼多和反复无常的性格强化，和未来先生斗的结果，很可能是会养成大白脸某一天突然变脸的性格强化，这个不由人，巴菲特也不例外，多年来一直说持有航空股，无人知晓情况下说卖就卖了。
不是不能有计谋，不是不能大白脸，必须“买价按资产折扣+”功力大于这两样。
投资，实际就是人性的修炼。这话都知道，但我的理解实际就是这样的：只有“买价按资产折扣+”思维大于斗市场、斗未来思维的人，才可常交，才能长交，否则长期看必出问题。这个感悟结论比较残酷和无语，但至少能让我们知道什么“股市人性怎么修炼”和努力方向，别去修炼什么坚韧不拔越挫越勇，要去修炼“不斗”，不与市场斗，不与未来斗，不与人斗。目前我是这么理解的。

施洛斯和芒格为什么都说巴菲特识人，巴菲特既有避世“买价按资产折扣”几十年功力，又有入世预测公司未来的几十年深入研究，对于股市人性修炼的正反两面都有深刻的领悟。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”