今天早盘三大指数都出现下跌，特别是创业板指数和深证成指跌幅不小。不过很快指数就出现止跌回升的走势，并且快速翻红。

1、短线目前还是很难判断市场是否就此会就进入调整期，虽然短期涨幅不小，但是内在做多动能还是很强。如果没有注册制，没有政策的引导，按照以前资本市场的特点，真的很有可能出现一波疯牛行情。那这里短暂休整一下，后续还会有波澜壮阔的行情。

2、这一点可以对比2014年底和2015年上半年的行情，注意可以主要观察创业板指数，上证指数还缺少一波快速上涨行情。考虑到目前政策和市场环境的变化，我们判断行情不会那么快速。也就是把以前半年的涨幅，现在用一两年慢慢走完。这就是我们一直说的慢牛行情。

3、所以说，短线在政策和资金面没有出现大的变化之前，每一次下跌都会是中长线的机会所在。当然，这个下跌一定是中级调整，也必然是一波行情结束之后。

4、如果指数还继续保持强势，那么调整的时间不会太长，下周应该就会有答案。在这之前，大概率就是短线调整，我们所预期的中级调整就还没到。如果很快就进入到调整期，那么等待60日线上靠之后，下一次上涨的力度会更强。

5、板块上，今天科技、整车制造、文化传媒、造纸、航运机场、水泥等板块较强，昨天强势的稀有金属开采、养殖业、煤炭开采、国防军工等板块跌幅居前。我们可以看到资金在不同的板块切换，保持的非常好。

6、昨天指数大跌，盘后看到新闻说央行对泡沫动手，本周前两日，累计净回笼资金超过3000亿元。更有央行货币政策委员会委员马骏警告：“经济增速下降却出现如此牛市，有些领域的泡沫已经显现”。这其中肯定是有深意的，那就是最近资本市场涨速太快，基金抱团有些过分，所以也是某种警示。

7、另外，周末国家大基金集中减持半导体公司股份，这些都是在大涨后有意控制节奏。大家还记得去年七月份大涨之后，同样也是大基金减持，使得市场进入了一轮中级调整。这一次估计有同样的意味在里面，看创业板指数涨幅也是差不多。

8、我们多次说过，高层目前对资本市场的定位非常明确，那就是长期走慢牛格局。融资支持实体经济的发展，特别是支持七大新兴产业，从而完成中国经济转型升级。这么重要的任务，当然需要各方都领会其中的要义。所以如果接下去指数还继续高歌猛进，那么还会有新的冷水泼下来。这个长期慢牛的格局不能遭到破坏。看最近快速上涨之后，证监会新股审核注册明显加快了。

9、同样，市场也不能大跌，否则如何实现融资支持实体经济转型升级呢。所以我们看到，昨天大跌之后，中国人民银行行长易刚再次发声。“货币政策会继续在支持经济复苏、避免风险中平衡，我们确保采取的政策具有一致性、稳定性、一贯性，而不会过早放弃支持政策。”同时预计2021年中国的GDP增长将符合预期，回到正常增速。

10、在这样的政策环境中，我们对于市场长期慢牛的判断是有信心的。无论短线市场如何暴涨或者暴跌，只要技术面保持中长期走势，结合政策面，我们的长期判断就不需要修正。

11、中短期因为市场的热度已经起来，所以我们觉得内部做多动能非常强。未来即使优质公司出现一段时间的调整，其它板块也会轮动起来，指数短期很难出现大跌。这也是昨天指数大跌时，我们依然判断还会继续向上试探。只有内部做多动能释放结束，才可能出现比较大的调整。

12、最后，跟大家分享一下昨天研报中看到的一段有关医疗需求的总结，这段总结跟我们之前所思考的相近。医保集采就是未来扩大基础药品的可及性，而真正创新的产品是满足更高层次和未能满足的医疗需求，甚至可以是全新开发的需求。而这些高层次和新的需求，才是高额利润的主要方向。

13、当前医疗需求仍不断释放，做药是为了病人的需求。中国的药品需求有如下三个层次：第一个层次为可及性：便宜的、高质量的仿制药。目前国内正在向纵深推进的一致性评价和药品集采，致力于提供满足条件的“保基本”药物。

14、第二个层次为可支付性：及时的、经济的使用当前最新和最好的药物。跨国公司的成熟创新药流入、及国内me-too创新药物满足这一层次需求，也成为最近两年中国制药行业最重要的成长脉络。

15、第三个层次为满足未满足/未充分满足的临床需求。需通过升级的创新来实现，研发First-in-class 或 me-better 药物满足肿瘤、罕见病、 慢性病等缺乏可治愈药物疾病的临床需求，也是生物制药企业未来的发力方向。

16、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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