管理 #顶级投资# 问：几十年前的大学课程为什么很少提到格雷厄姆的理论？
巴菲特答：这是因为难度不够，所以老师倾向教一些比较困难但是没有用的东西，商学院重视复杂的行为，但是简单的行为往往比较有效！

—————巴菲特

格雷厄姆理论太简单了：买价按资产折扣+。只要你会看资产负债表，就行了。
所以，确实没什么可教的，这就好比过去许多家训里有“勤俭持家”类似的话语，这有什么可教可学的，就是平常的记住照做而已。

“买价按资产折扣”就类似“勤俭持家”的道理，相中的股票，买入一定不要高，越低越好，要把股票当作杂货店里的杂货，就该便宜买，不要看做香水那种本身就贵的物品。有钱没钱是一回事，不乱买不高买是重要的。

当然，只要基于“买价按资产折扣+”，我们要找赚钱的好公司好生意。

捡漏，就是在别人没发现亮点时买入，这种情况分两种：一是确实肯定有亮点了，二是比较朦胧还需要后续验证。这个就是要坚持“买价按资产折扣+”了，坚持后还要看逻辑、调研、洞见一些东西，逻辑、调研、洞见实际都是一种赌思维。

股市中除了施洛斯，基本上无人不赌，或赌市场，或赌未来。股市中的“赌”这个东西，只有在“买价按资产折扣+”后缀时才可以做，“买价按资产折扣”是长期稳赚，即使看市场输了、看未来输了，也只是失去快赚和大赚的机会罢了。

“买价按资产折扣+”就是股市中的一，守住这个一，可以有二（未来投机）、有三（市场投机）。

格雷厄姆理论“买价按资产折扣”最简单，“一”也最简单，每时每刻守住不易，这就像念佛号，念一遍就有一遍的意识烙印。

格雷厄姆能捡盖可保险那种二百倍大漏，守住一，研二研三，也是可以有大漏可捡的，但这需要深入研究和运气。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”