原创   价值人生

        涨久必跌，跌久必涨是市场规律。涨久和跌久是有多久，平常是很难感知出来的。但是，经历了两年多的上涨，延续到了本周一，不难察觉整体市场优秀的公司基本上都翻倍甚至翻了数倍了。在注册制度渐行渐近的市场环境下，很多公司逆市下跌，也是非常正常的，因为这些公司本来也没有价值。我持有160只多的公司组合，也能够跑赢沪深300指数。持有公司数量不在多少，而在策略。即使市场中只有10%的好公司，那么4000只股票里面也有400只股票了。从沪深300指数中精选，从央视财经50指数中精选，争取跑赢沪深300指数，进而争取跑赢央视财经50指数，直接买入指数基金也是可以。

        然而本周一有消息称，有的券商进行了平仓警示。在指数上涨优秀公司普涨的行情中，一样有很多业绩差的公司，或者是些热门公司。投资者亏损的原因是买业绩差的公司或者热门的公司，这是不会选股。投资者亏损的原因是频繁交易，上涨一点就跑，涨幅那么多了又虹吸效应进来了，下跌一点就买，亏损多了不看了，最后亏损多了看完了吓得清仓了，这是不会选时。如果克服不了贪婪和恐惧，无论是选股还是选时，都是热门行业和热门虹吸效应高位进场。好像是上涨一点怕高，反而上涨多了不怕高了。好像是下跌一点就有信心补仓，可是下跌深了就没有信心了，那时甚至连差的公司都跌出安全边际了。所以，尊重市场规律，否则买基金也是频繁交易、追涨杀跌，亏损累累。有数据统计基民的换手率也是很高的，即使每月换手付出1%的费用。那么十二个月换手十二次，就会付出12%的费用。每年费用超出了上市公司的利润。

       涨久必跌，跌久必涨，对于有陆续现金流可以不断买入的上班族，是希望市场涨好呢，还是希望市场跌好呢？肯定是跌，但是不是涨高了后的下跌立即买入。现在市场涨得多高？以我持有的五粮液为例，当时是2018年底50元买的，那时是15倍的市盈率，那时低也是有原因的。2017年价值投资盛行，PE到了30倍，最后中美的情况导致市场都跌了下来了。2019年又冲至了30倍的PE，2020年初疫情最低又降至了20倍的PE。其实疫情之前也是在20倍的PE多些，因为很多投资者认为渠道库存压货，所以白酒行业都不看好。从50元到100元后，我也认为高了。但是，作为优秀指数的成份公司，我没有完全扔了五粮液。随后上涨到了现在的300多元。但是，PE也到了60倍。市场价格总在悲观和乐观之间波动，这也是情绪波动。五粮液的业绩稳步增长，甚至增长速度有所回落。这从1到6的部分，其中PE贡献的是从1到4，而业绩增长速度贡献的只是从4到6。这只是举例，但是全行业，包括银行龙头的市净率，都是从悲观到乐观了。所以，无论是之前赚了钱还是没赚钱，无论是之前买得少还是买得多，我们都要为涨久必跌，跌久必涨做准备。不能抱怨还没有盈利市场就下跌了，因为再抱怨也有市场疯狂时期虹吸入市的，而是要有完善的长期投资体系。所以，不是来搞一把就跑的，而是要有长期的投资规划和仓位配置，这是长期盈利的本源。

        因为来搞一把就跑，再涨还会进，再跌还会套，最终结局就是套住出不来了。长期的仓位配置，比如现在用一半的债券类型基金和一半的权益类型基金，五五分，定期做动态的平衡，取得稳定的收益。这些如何配置，具体的也与投资者的抗涨跌能力、经历经验认知、收入支出平衡、投资预期收益有关系。行业分散配置，平衡配置的回撤低，投资中不恐慌，不贪婪，这些都是值得我们学习的。

       我们投资者精力与认知有限，可以精选龙头公司和优秀基金进行分散配置，进行多策略配置。在做任何的决策前，我们都需要把投资体系考虑清楚，不要炒这个亏了就炒那个，甚至炒些没有名的盘子，甚至是假盘子。理财不能盲目投资，不能盲目跟风，尤其是不能跟风追涨杀跌的幼稚行为。当市场大幅度下跌的时候，无论股票和基金，投资者都有买入机会。当市场大幅度上涨的时候，无论股票和基金，投资者都有卖出机会。慢慢进行仓位平衡配置，获取平衡收益足够了。