银行板块，悄然逆袭。

截至1月19日收盘，多只银行主题基金净值创下历史新高，这主要源于银行板块今年不俗的涨幅。

多只银行主题基金净值创新高

1月19日，多只银行主题相关产品，包括银行ETF以及银行主题指数基金等，净值均创出历史新高。

部分净值创出新高的银行主题基金产品（统计数据来源：Wind，注：仅统计成立半年以上产品。成立时间不同，净值排名不可比，且被动型产品追求最小跟踪误差。）

Wind数据显示，今年以来截至1月19日收盘，银行板块上涨8.66%，在28个申万一级行业中涨幅排名第二，仅次于半导体电子行业（8.84%的涨幅）。

从中证银行指数的成分股来看，招商银行年初至今上涨超过17.9%，平安银行上涨15.51%，兴业银行上涨14.42%，宁波银行上涨10.02%。

部分银行股2021年年内涨幅

1月19日，东方财富数据显示，北向资金共增持11个行业，其中银行板块净买入金额达9.18亿元，居第二位。工商银行净流入金额最多，达2.82亿元，其次是建设银行，净流入2.81亿元。

银行股估值或持续修复

对于今年银行股的复苏，这一轮银行股上涨，是由经济基本面复苏与流动性充裕推动的。

银行股基本面整体趋势是企稳向好的。2021年上半年宏观环境复苏的趋势较为明确，PPI有望转正，支撑工业企业保持较强的盈利能力。货币政策方面已回归稳健中性，但也“不急转弯”，因此利率整体或相对平稳。

2020年三季度以来随着利率整体回升，银行的息差已逐步企稳。展望2021年，在货币政策整体稳健中性的情况下，银行在一季度LPR完全转换后，随着贷款利率逐步企稳，息差有望企稳回升。从横向对比来看，银行业ROE仍然处于A股整体靠前的水平，相对来说具备深度价值。银行业股息率高达4.6%。随着银行2020年业绩快报向市场传递出银行利润增速转正的信号，不断改善的资产负债表会使银行估值有持续修复的机会。

当前银行股板块估值仅0.7倍，对应的不良率应该在13%以上，而上市银行整体不良率仅1.5%左右，因此当前估值仍有修复的空间。若2021年经济持续复苏，特别是如果复苏力度超预期的话，银行板块估值修复的潜力很大。