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研报社今天为财经人士倾心打造的投研资讯平台预期差就是生产力。——研报社芯片产业链高景气正在传导●●●大●●重申周末《【芯片材料】2021年的三大景气方向！》一文的观点：芯片产业链维持高景气，产业链积极扩产，景气度正在向上游（材料、设备）传导。2020年下半年以来，随着国内疫情企稳，半导体下游需求持续改善，晶圆厂、封测厂的产能利用率上行。以台积电数据为例，2020年四季度，台积电单季实现营业收入126.8亿美元，环比增长4.45%，同比增长22.04%。今天盘后，华润微披露年报业绩预增公告：预计2020年净利润为9.22亿-9.62亿元，同比增长130%-140%，扣非净利润8.25亿-8.53亿元，同比增长300%到313%，其中四季度扣非净利润环比持平，同比大增217.3%。作为国内核心的晶圆代工厂，华润微的全年净利高增速进一步印证了行业的高景气。我们在11月24日《芯片，产能全线紧缺！》一文中已指出：“目前芯片全产业链均维持高景气，不管是前段晶圆代工还是后段封测，半导体产能全线吃紧，并且至少持续到2021年上半年。”在产业链高景气的推动下，国内长江存储、华虹集团、中芯国际、合肥长鑫等晶圆厂正在积极扩产。我们认为，芯片产业链景气度具有传导关系，目前芯片制造景气度已持续将近2个季度，向上游的传导大概需要1-2个季度，因此逻辑上来说，上游材料和设备领域即将迎来高景气。今天芯片板块再次大涨，而其中材料、设备等分支继续领涨，印证了我们的观点。周末《【芯片材料】2021年的三大景气方向！》一文梳理的芯片材料核心个股今天普遍上涨超5%。在之前文章的基础上，下文再结合产业链最新变化，重点梳理下当前芯片产业链最具确定性的方向：1）半导体封测及上游封测设备；2）半导体生产设备；3）半导体材料；4）车规级芯片。封测：订单爆满，大幅涨价●●●大●●目前整个封测行业产能利用率90%以上，普遍涨价5%-15%，企业盈利能力持续提升，在封测高景气的带动下，上游封测设备的需求也将大幅提升。2020年下半年以来，半导体产业链从晶圆代工到后段封测全线吃紧，其中通富微电产能利用率95%以上。随着海外产能不断向大陆转移，国内封测企业将深度受益于大陆封测行业的国产替代，目前相关厂商涨价动能充足，通富微电涨价10%-15%，长电科技涨价5%-10%，企业盈利能力有望持续提升。随着国内主流封测厂商订单饱满、产能利用率高企，国产封测设备厂商将受益于晶圆厂的陆续投产及封测厂新增配套产线的建设，长期受益于全球半导体产业链向中国转移。设备：受益下游晶圆厂密集扩产●●●大●●半导体设备：2021年全球设备市场预创700亿美元新高，受益国内晶圆厂投资扩产，国产半导体设备有望加速替代。从历史经验看，半导体设备的资本支出基本和芯片销售规模趋势保持一致。国际半导体产业协会(SEMI)三度上修2020年全球半导体设备市场预期达650亿美元，并预计2021年半导体设备市场创700亿美元新高，实际情况有望再度上修。半导体设备作为自主可控的关键环节，是未来政策重点发展方向。随着国内晶圆厂投资扩产，中芯国际和长江存储设备采购国产化加速，国内设备企业将持续受益。材料：下游需求大幅提升●●●大●●芯片产业链景气度具有传导关系，目前芯片制造景气度已持续将近2个季度，向上游原材料的传导大概需要1-2个季度，因此逻辑上来说，上游材料领域即将迎来高景气。（参考《【芯片材料】2021年的三大景气方向！》一文）1）硅片：硅片是半导体芯片最核心的上游材料，而国内12英寸硅片国产化率仅13%，8英寸硅片也只有少数厂商可以供应。不仅国内需求成长性高，国产替代也有较大空间。2）前驱体：半导体制造气相沉积核心材料，国内雅克科技通过收购进入第一梯队。3）抛光材料：抛光液、抛光垫国产化率均不足5%，近3年抛光垫国内需求将倍增。车规级芯片：缺货严重●●●大●●车规级芯片：功率器件供给紧张，CIS芯片市场规模未来5年CAGR高达38%。近期有媒体报道，由于车用芯片的全球短缺，导致多家车企的部分车型面临短期供应不足的情况。目前缺货主要集中在ESP、ECU，以及功率半导体的IGBT和MOSFET等，这主要是由于疫情导致部分生产线被迫关闭，同时各种其他电子产品需求激增，导致市场供应紧缺所致，有利于车规级芯片加速国产替代。中国是车规级芯片需求最大的市场，但大部分依赖进口，国产替代空间巨大。其中汽车用功率器件受益于新能源汽车的快速渗透，加上8英寸代工晶圆产能紧缺，市场高度景气。汽车CIS芯片方面，随着新能源汽车、ADAS（驾驶辅助系统）的快速渗透，汽车单车摄像头数量及对CIS芯片性能要求迅速提升，带动汽车CIS芯片市场规模迅速扩大；预计全球汽车CIS芯片市场规模有望由当前65亿元增长至2025年的325亿元，5年CAGR高达38%。江南短评：前一段时间酒喝得太多了，散户大量跟进抱团就太热了，近日盘面看芯片又是王者归来，底部赛道和逻辑正、估值低业绩成长的弹性更大，继续逢低关注航锦科技、中国长城、华微电子、太极实业等核心科创、国产替代类公司。分享仅供参考，投资风险自负！#智慧城市# #芯片# #军民融合# $方正科技(SH600601)$ $同方股份(SH600100)$$航锦科技(SZ000818)$@中国长城@深科技 @TCL科技@中际旭创 @福日电子 @东方财富@紫光国微@金种子 @闻泰科技@金山办公@杰赛科技@波导股份@浪潮信息@海尔智家@立讯精密 @海天味业@两面针@航天动力@航天工程@韦尔股份