周五，沪指涨0.01%，深成指跌0.26%，创业板指涨0.02%。两市共计成交10364亿元，较上个交易日减少850亿元。盘面上，注册制次新股、高送转预期、包装印刷、石墨烯等板块涨幅居前；国家大基金持股、白酒概念、第三代半导体等板块跌幅居前。盘后龙虎榜数据显示：天赐材料获2游资和1机构买入，买入净额为1.22亿元；爱施德获1游资和1机构买入，买入净额为9817.87万元；至纯科技获1游资和2机构买入，买入净额为3793.73万元。

热点题材

新能源车：方正电机、光洋股份、朗博科技、通达电气、川能动力、西藏矿业、龙蟠科技、丰元股份、凤凰光学、天齐锂业、石大胜华

注册制次新：日月明、海昌新材、上海凯鑫、华业香料、康平科技、南山智尚、大叶股份、江天化学

年报业绩：大烨智能、我乐家居、纳尔股份、国风塑业、亚太药业、焦作万方、国联股份、爱施德

地产：南国置业、新能泰山、云南城投、中房股份、绿景控股、阳光股份、嘉凯城

石墨烯：广汽集团、碳元科技、华丽家族、宝泰隆、东方材料、华控赛格

医药：广誉远、同和药业、华森制药

网红经济：引力传媒、因赛集团

造纸：宜宾纸业、京华激光

过去一周，A股冲高后回落。上证指数在周三创出3622.35点的5年新高，其后有所回落，全周跌0.1%，周线未能五连阳。创业板指周三短暂冲上3200点，全周跌1.93%。两市日均成交11385亿元，较前周减少504亿元，连续增长三周后环比首次下滑。北上资金全周净流入约179.6亿元，较前周流入额减少12亿元。从板块看，银行、地产、电子等涨幅居前，农林牧渔、食品饮料、有色和军工跌幅较大。

近10日共有144家公司获机构调研。海外机构调研榜单中，石基信息参与调研的海外机构达到15家，最受关注；其次是拉卡拉，参与调研的海外机构共有13家。从股价表现看，获海外机构调研股近10日平均上涨3.79%。其中，股价上涨的有天齐锂业、鸿路钢构等，表现最好的是天齐锂业，累计涨幅为52.18%。股价下跌的有18只，跌幅最大的是立昂微，累计跌幅为19.54%。

1月15日，央行就近期市场关心的货币政策转向、降准降息空间、蚂蚁集团整改、人民币汇率、房地产金融调控等热点问题作出回应。会议表示，2021年，稳健货币政策会更加灵活精准、合理适度，货币政策要稳字当头，不急转弯，继续保持对经济恢复必要支持力度。12月金融数据比较差，但央行周五投放5000亿MLF让人心安了不少。周末奇葩事多，天齐锂业、京东方A定增备受争议，八连板宜宾纸业提示风险，8天7板ST亚星终止收购景芝酒业，广汽新能源的事刷屏了。

重要公告

道恩股份：拟投建12万吨/年生物可降解树脂项目。

斯迪克：特斯拉将向公司采购新能源汽车电池制造领域相关产品

哈工智能：拟不超14亿元收购江机民科98%股权。

航新科技：恒星资本或成为公司控股股东。

隆基机械：再次成为广汽埃安新能源汽车新车型供应商。

海南橡胶：拟与王府井联合投资海南岛内免税项目。

京东方Ａ：拟定增募资不超200亿元。

深冷股份：完成股份转让过户，四川省国资委成新实控人。

龙源电力：拟换股吸并*ST平能，实现A+H两地上市。

埃斯顿：拟定增募资不超8亿元。

中航重机：拟定增募资不超19.1亿元。

绿景控股：拟收购三河雅力51%股权，预计构成重大资产重组。

博杰股份：2020年净利预增120%-139%。

蔚蓝锂芯：2020年净利预增121%-147%。

博汇纸业：2020年度净利预增514%-534%。

金晶科技：2020年净利预增297%。

八一钢铁：2020年净利预增160.93%到217.62%。

中科创达：预计年度的净利润同比增长80%-90%；

华海药业：预计年度净利润同比增长约60%-76%。

近期爆款基金接连发行。据海通证券测算，年初以来，偏股型基金已成立约30支，募集总规模超2000亿元。加上去年四季度已成立但尚未完成建仓的基金，总规模约为6000亿元。预计2021全年，场外资金有望加速入市，整体增量资金将达到2.1万亿元。有基金经理表示，好赛道资金必然拥挤，但长期关注的依然是具备核心竞争力的企业，目前关注新能源方向，寻找光伏、新能源车产业链、清洁能源等投资机会。

2021年首周，在大盘指数上涨的同时全A有近七成公司下跌，个股表现分化加大引发市场关注。有人称之为“机构牛”，也有人称之为“消灭散户”行情。总而言之，市场出现了极端分化的抱团行情，除了少数抱团板块外，赚钱效应普遍不佳。有观点认为，机构抱团板块的景气度仍处在上行阶段，短期内行业逻辑难以证伪；有的则认为目前正处在抱团观望和抱团松动阶段。

回顾过去15年的A股市场，2005—2009年大小票同涨同跌，2009—2015年小票领先，2016年后，大小票行情切换，以大为美的特征逐步显现并持续强化，期间经历了温和上涨、相对抗跌和加速上涨三个阶段。经济由增量逐步过渡到存量时代，传统政策空间逐步收窄，行业集中度不断提升，机构投资者逐渐主导A股市场，制度建设与监管不断加强。以大为美的本质是给予龙头企业成长性及确定性溢价，但美所代表的成长性才是市场追逐的本质。

龙头总结

贵州茅台
青岛啤酒
张裕A
宁德时代
招商银行
中信证券
海螺水泥
宝钢股份
中国建筑
万科A
恒瑞医药
云南白药
智飞生物
中芯国际
中兴通讯
三一重工
恒力液压
苏宁易购
顺丰控股
牧原股份
比亚迪
双汇发展
福耀玻璃
隆基股份
金风科技
中国核电
长江电力
中国石油
恒力石化
浙江龙盛
洛阳钼业
紫金矿业
中远海控
上海机场
中国国航
宝信软件
东方财富
芒果超媒
中国出版
航发动力
中国船舶
上海电气
伊利股份
美的集团
上港集团
宁沪高速
太阳纸业
迈瑞医疗
中国平安
中国神华
隆平高科

漂亮50泡沫的背景环境包括——经济复苏、通胀回落、居民收入提高、消费升级、投资理念从炒作到价投。漂亮50也好、核心资产也罢，关键特质是业绩具备可持续性和稳定性。2017年后，随着外资进入A股，中国的核心资产估值逻辑亦是如此。全球定价的A股消费核心公司，估值中枢的变化，在过去4年中，与短期业绩波动关联度降低，但与美债利率的反向关联度明显提升。

从短期来看，当前A股的行业分化和个股分化已经处于较高水平，一些基本面出现边际改善的赛道龙头公司开始显现新的性价比。因此预计未来的市场将呈现如下的特点：龙头效应仍是长期趋势，好赛道中的优质公司仍将长期获得估值溢价，股价虽有短暂回调但仍保持强势。当前的市场情绪和配置风格使得抱团品种面临分化，行情向具有较高性价比和有短期反弹动力的板块扩散。当前重点关注补涨品种中行业逻辑出现边际改善的和成长板块中赛道不太拥挤的。 

近期如下因素需要关注：其一，市场利率下行，A股基金资金募集仍持续火热，流动性偏宽松，部分公司加大股权融资力度。其二，宏观数据逐步披露，出口仍然高增长，物价继续修复，关注四季度GDP增速。其三，社融增速超预期下滑，政策逐步转弯，关注政策退出节奏。其四，A股盈利预警逐步披露，上周部分银行披露业绩快报，好于预期。其五，海外疫情仍继续演绎，美国新一任总统将就职。