本周指数在高位震荡中迭创新高，个股分化现象尽管没有之前那么极端，但“赚了指数不赚钱”的感觉还在，“强者恒强弱者恒弱”的阶段特征并未消失。放在相对较长的时段观察，春节前的行情还需要留意几个关键点。

首先是“核心资产”还能牛到几时。以往的所谓牛市，是场外资金源源不断入场，场中股票“鸡犬升天”地普涨，但这几年的行情基本都只能以“结构性行情”加以定义。“赚了指数不赚钱”的感觉，也许也有这一行情特征的映射，这也是之前我们担心的那种“虹吸效应”：当少数“核心资产”不断走牛，大量股票变成筹码随波逐流，在场外资金不济的情况下，甚至会以大量股票市值的牺牲，去成就“核心资产”的走牛。在“核心资产”主升段，这种现象变本加厉，但主升一旦难以为继，核心资产的调整，带来的有可能是市场系统性的调整，带来的可能是“鸡犬不宁”。

其次是“核心资产”单兵突进之后是否会出现“跷跷板行情”。“核心资产”这几年是一波波地向上拓展空间，而“核心资产”的炼成有多种模式，不一定只有那有限的一些“白马股”，只要能发现一个公司的底层商业逻辑在未来几年可能成功，它就有可能成为阶段性的“核心资产”，趁着还在洗盘阶段，可以立足于做中长线的跟踪。

还有一点是能否逆市操作。我们之前提出过“逆势战术”，讲的是与大盘的逆势。这里的“逆市”，讲的是个股分化中那些跌跌不休的个股，能否冷手捡它个热煎堆。我们认为，对稳健的踏空者来说，这是个不错的战术。不过如何捡是个难题，之前我们对鸿达转债的追踪，是一个有启示意义的思路：即可做“无风险套利”模式来实现盈利，在进可攻退可守的前提下，如果分析到这个公司只是集团短期存在违、约风险，上市公司本身没有多大问题，那么就可以介入做耐心的等待。类似的情形，随着个股行情的分化，机会将不断出现。

上证指数强势震荡中。

股海捞珍（观察初始日期）

新华保险（601336）平台筑成，量能放大。（11月27日）

拓斯達（300607）开始走强。（12月11日）

鸿达转债（128085）双底形态构筑中。（12月25日）

广电运通（002152）技术指标有底背离现象。（1月8日）

股海捞珍（新增）

本周将柯利达（603828）列入中线观察名单。公司刚刚完成增发就跌破了发行价，装配式装修行业被认为是行业新风口。

该股阶段跌势较大，超跌反弹后可密切关注筑底情况。

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