周末大家讨论最多的是A股应该抱团取暖吗？

正方观点：国君策略首席分析师陈显顺，题目是《抱团难瓦解，风格难切换》；

反方观点：证券时报陈嘉禾，《资本市场没有永动机》。

你支持谁？

很多人认为官方媒体可能比较靠谱，而且作为散户来说，不单是觉得白酒抱团很不合理，随时都有崩盘的可能，但拥有此观点的所有投资者，最近三年被白酒板块教训得里面都不是人，所以从情感上，我是支持证券时报的作者，陈嘉禾先生的。

陈先生不仅从估值去论述资本市场没有永动机，还拓展到历史，不过我对历史理解也不太深，也不懂是不是对的，但看到作者论述2008年的美股，我觉得这个认证有点无力，反而觉得这篇文章不对。最简单的是论证是美股道琼斯指数在2008年的顶点是14000点，但现在却是31000点之上，纳斯达克指数2007年高点比2008年要高，系2800点左右，如今却是13200点。假如我是投资者，我会珍惜2008年那次美股崩盘的机会进行投资，可惜我们没有如果。

附带说一下，陈嘉禾先生并没有证券从业资格，至少在官方网站中查找不到相关数据，反而国君策略首席分析师陈显顺是正规证券从业人员。

接下来我建议大家看看国君策略的观点：1）聚焦龙头景气，风险偏好仍低，切换概率不大；2）当前主导市场的边际资金在于国内，在于无风险利率下行预期带来的资金入市；3）在流动性拐点出现之前，赛道、竞争格局等是增量资金考虑的前提。伴随资金投资的久期放长，蓝筹龙头仍是首选。

大家可能看不懂这些专门的表述，其实可以换一个更简单的，汇添富基金杨瑨认为参照美国的发展经验，认为随着经济放缓，每年能够实现30%、50%收入增长的上市公司越来越少，但很多公司利润端的表现反而不错，原因在于行业经过一轮又一轮洗牌后，优胜劣汰，竞争格局趋于稳定，优秀公司行业地位巩固、市场份额提升，资本回报率（ROIC）得以重新提高。在美股，好公司的估值溢价非常明显，同一行业内好坏公司估值有时可以相差三四倍，这充分说明投资者对预期高成长的优质资产给予一定的溢价是合理的。

如果细心观测市场的话，甚至还可以发现，并非国内资金抱团推高行业估值，外资才是主推手。上周五外资大幅流入A股，光贵州茅台一家就净流入12.53亿（流入24.98亿，流出12.45亿），而且这还不是外资第一天流入这种个股，而是长期流入。从这个方向看，外资不觉得白酒行业龙头被高估。你觉得白酒估值很高，很贵，可是以价值投资为主的港股市场，纯水都可以估值120倍，那应该如何解释？目前农夫山泉估值高达7490亿，远高于中国石化的5000亿，与中国石油的7800亿相近，更应该说不合理！

这里要科普下机构抱团这是外行人说法，机构抱团背后是投资逻辑的改变。香港90%股票都是仙股，每天几十万交易就不错了，只有10%股票上涨。未来A股也会是这样一种姿势。美股也好，港股也罢，都是机构，只有大小之分。 看看特斯拉不断刷出历史新高，难道不是机构抱团的结果。市场上钱太多，不去优质股里，去哪里? 就像要告诉投资者抛弃北京的四合院，去买十八线城市的房子，你觉得可能吗？你觉得这种逻辑行得通吗？

A股市场最早由做庄模式，进化到游资模式，现在进化到大机构模式，就是去散户化的成果，就是机构时代。 在机构时代出现之前，A股都是割韭菜模式。 现在韭菜都成“机构”了（买了基金）。 所以，以后不是割韭菜了， 引领者（造势者）赚先知先觉的钱，先知先觉赚后知后觉的钱，后知后觉赚散户的钱，如此简单明了。

作为散户，作为利益被吞食的一方，自然不想看到这个时刻的到来，反对抱团取暖是常规操作，可以美股、港股都是这样走过来的，A股被同化只是时间问题，在这个情况出现前，谁先看清现实，转入机构化时代，谁才是赢家！

最后看看周五的行情数据，抱团权重股调整，超跌反弹行情出现，到底这个超跌反弹，能不能带动市场继续走强？具体解读请看下文：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股573家，涨3％个股444家，实体涨停46家，当天跌停14家，做多力道402，做空力道388，属于箱体震荡系统（DAY 3）。

2、仓位参考方面：市场整体心态88，属于高位心态，位置处于上行周期。电脑建议明天总仓位维持5.0成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在3-19家，主线风口：超跌反弹。市场核心龙头是豫园股份，成绩6板，概念白酒。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率高，从个股方面看，炸板收益率正常，封板收益率正常，上榜收益率正常偏高，图形向外发散，代表观点严重分歧，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：四板块延续

09:33 数字货币--09:36 白酒--09:47 半导体(D4)--09:57 券商(D10)--10:04 国产软件--10:43 游戏--10:49 造纸--13:15 航运(D2)--13:31 有色金属(D4)--14:18 污水处理

具体异动个股

数字货币：证通电子、智度股份、数字认证、海联金汇

白酒：老白干酒、大豪科技、金种子酒、迎驾贡酒

半导体：赛微电子、捷捷微电、扬杰科技、士兰微

券商：西部证券、招商证券、中信证券、中信建投

国产软件：浪潮信息、浪潮软件、三六零、东方通

游戏：金科文化、三七互娱、游族网络、鹏博士

造纸：晨鸣纸业、宜宾纸业、景兴纸业、博汇纸业

航运：中谷物流、中远海控、宁波海运、中远海特

有色金属：格林美、江西铜业、西部超导、寒锐钴业

污水处理：国中水务、巴安水务、津膜科技、江南水务

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于震荡箱体区（数据1），仓位明显增仓（数据2），短线风口超跌反弹，四个板块出现延续（数据3、5），封板成功率高、收益率正常（数据4）。超跌反弹的整体数据在数据1中就表现出来了，这就是我们以往熟悉的配方，部分个股反弹，部分个股继续调整（周四3295家个股下跌，周五只有2025家个股上涨，即还有1270家个股是继续下跌的），这种力度是完全不能支撑股市上涨的，如果权重股不再有所作为，本轮行情结束的可能性很多，也就是上证指数常年在3000点震荡的核心原因：玩垃圾股。数据2有看多迹象，因为增仓幅度比较明显，数据3表现资金还是在原热点中寻找机会，并没有明显选择新热点进行炒作。

经过数据分析，我觉得如果是以超跌反弹作为下一阶段的上涨动力，这个有点虚，反而是一个撤退的信号，或者是说市场对这个小盘股的超跌反弹有点失望，完全不及预期。市场更有可能出现的方向，是继续抱团取暖，垃圾股真的要注意市场风险，因为指数上涨与你们无关，甚至会诱发更多的资金流入核心龙头品种中。

综上所述，周末是否抱团取暖观点之争实际上让更多的投资者看清楚当前市场的客观形势，结合周五超跌反弹个股不及预期的表现，可能会更加坚定抱团取暖的决心，因此如果周一市场出现调整，会有更多的资金关注核心龙头企业（除了白酒、新能源，还有别的行业），白酒和新能源已经作为市场的投资标杆，我认为其余龙头品种也会出现抱团取暖的可能，建议逢低看多做多为主（不是指垃圾股哦）。

建议研究方向：水泥、消费电子、医药，化工，一线白酒、资源品种。