期权是一种能够防范风险的衍生品工具，高盛董事总经理兼全球外汇奇异期权主管亚当 S.伊克巴勒在《波动率：实用期权理论》中，在期权理论和实战之间建立起清晰的联系。

如何快速高效地将期权理论转换为实战，培养交易直觉，积累经验法则？小贝在这里把译者罗勇所写的译后记分享给大家。

学好、用好期权这一终极武器，做交易世界聪明的投资者

《波动率：实用期权理论》译后记

     这两年的全球金融市场，正如宋代诗人刘清夫描写的那样，“柳梢绿小眉如印，乍暖还寒犹未定”。特别是2020年，全球经济遭遇疫情冲击，陷入深度衰退，全年经济大起大落。全球金融市场在剧烈动荡后虽然企稳，但仍存在大幅波动的风险。很多传统的投资者都在寻找降低风险的手段和方法，而期权无疑是非常有效的工具之一。

     期权，是一种衍生品工具，可以用来防范风险。但很多人对于衍生品知之不多，甚至以之为洪水猛兽。这可能与沃伦·巴菲特几年前说过的一句话不无关系，他说，“衍生工具是大规模杀伤性金融武器。”但衍生工具本身并没有好坏，运用它的人决定了它的属性。当你持有的股票处于盘整或即将长时间停盘，面临此等不确定因素时，用看跌期权来保护好自己的头寸，无疑是一种聪明的做法。另外，期权本身的价值来源于你持有的金融产品本身的价值。这一点很多人没有意识到，这种价值通常也被称为“标的价值”。而我知道的一些职业投资者，都会利用标的价值为自己来创造利润，比如用备兑取得稳定收益，要知道今年很多备兑者的收益也超过了20%。

     在中国，很多做实体经济的人，都有这样一个疑问，虚拟经济到底对实体有什么用？如果你到德国，了解一下奔驰汽车的生产过程就知道了。在年初的时候，企业对奔驰汽车全年的产量进行评估，而后由专门的套保部门在期货或期权市场上，对发动机、轮胎、总成等部件进行套期保值。换句话说，不论市场上原材料的价格如何波动，在年初时企业就已经锁定了全年的利润。从而，企业可以专注于生产的质量，而不用受外界价格波动的困扰。换句话说，虚拟经济是为实体经济保驾护航的，决不是可有可无，也不是洪水猛兽。           2020年，中国有6个商品期权上市，这使我国商品期权市场交易品种总数增至18个。此举也让沉寂一时的商品期货又开始走向繁荣，而繁荣的背后，意味着实体经济在做套期保值时，有更多活跃的盘口可以交易，这就是虚拟经济包括期权存在的意义。

     既然期权是这样好的一个品种，为什么市面上有关期权的高质量的书不多见呢？这就要从我翻译《波动率：实用期权理论》这本书的初衷说起。2018年底，贝页图书托友人找到我，邀请我做这本书的翻译工作。我本人是一个偏实战的研究者，也深知当下很多论文和著作都只是理论上的论述，缺少实战性的指导，甚至个别收益都无法复现。但《波动率》的作者亚当·S.伊克巴勒是一个例外，他既是高盛全球外汇主管，也是一名资深学者，兼具理论和实战双重经验。这本书的主旨在于告诉投资者如何快速高效地将期权理论转换为实战，既是一本学术教材，也是一本实战手册，这样的书并不多见。

     在拿到原书文本后，还有一个打动我的地方，这本书是从几个基础希腊字母讲开来的，直观而生动地揭示了导数变化的规律，而从学术上讲，期权也可以理解为一种金融导数工具，这为投资者参照波动率这一新维度提供了有力的交易工具。

     另外，这些年中国缺少优秀的期权书籍，很多相关书籍都是从韩国翻译过来的，来自一线前沿的期权书籍十分稀少。基于以上三点原因，我决定接受本书的翻译任务，并邀请了以前指导过的学生吕高健一起进行翻译工作。当时，吕高健同学还在欧洲攻读期权的硕士。没想到，这项翻译工作进行得异常艰难。在翻译过程中，我们遇到了巨大的挑战，毕竟中国的期权研究还是很不完善，很多定义和规则与国际有所不同，要把它们成功地翻译成符合国情的语言并非易事。在用了一年的时间完成初稿后，贝页图书的编辑又反复与我们校对了近半年时间，这本书才最终得以面市。在此期间，哈尔滨工业大学威海分校金融系主任王闻也无私地提供了很多帮助，进一步修订了译文中的一些问题。

     中国，正在走向世界；中国金融，也必将融入世界。在这个过程中，我相信每一个聪明的投资者，都会学好、用好期权这一终极武器。