管理 #顶级投资# 如果既能理解复利的威力，又能理解获得复利的艰难，就等于抓住了理解许多事情的精髓。

—————芒格

有人说，这句话才是关于“复利”全面的论述，知道复利威力，不知道复利艰难，不足以谈复利。
复利的威力很容易知道，5个十倍股是十万倍，十七个资金净翻番是十万倍，51个25%是十万倍，长线，中线、短线，都可以显示复利奇迹的威力。
复利的艰难却很少人能想透彻，复利的朋友是稳赚，复利的敌人是亏损失败。怎么避免亏损失败，这个芒格是认真去对待了的，众所周知，芒格是个专门研究各种失败例子的人，这种人脑子里装有古往今来各种各样千万种失败的例子。他的名言“我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就不去那儿了”，这就是芒格的思维，研究失败路径，然后避开。所以，不知道各种股市失败例子，很难知道股市复利的艰难，不足以谈复利。

格雷厄姆和芒格，都是推崇复利稳赚并一生竭力避开失败的，但原则方式却是两种不同思维应对模式。
格雷厄姆，是归纳法，把股市失败归类为两类，一个是与市场先生争斗，长期必败，一个是与未来先生争斗，长期必败。所以格雷厄姆选择避开与两个股市大敌争斗，“买价按资产折扣”模式，既不与市场斗，又不与未来斗，只重点关注现在就赚，夫唯不争，故天下莫能与之争，所以任何一个股都可以做，买股无数。
芒格，是与未来先生争斗的，它是用细化法，把天下股市中失败的例子都记在脑子里，失败过的就不去碰，这样的结果可想而知，太多太多都不能做了，所以50年只买了三只股（基金）。

了解格雷厄姆和芒格对待复利艰难的不同对策，就理解了他们的截然不同行为模式，理解了格雷厄姆和芒格行为事情的精髓。
同理，要与市场先生争斗，也要学芒格，要把市场中所有失败的例子都记清楚。

为了了解股市复利的艰难，你是愿意了解股市所有失败（包括市场、未来两种失败）例子呢，还是愿意不与市场争斗、不与未来争斗的“买价按资产折扣+”呢，总要选一个，才算是真正了解股市复利的艰难，才有资格想像复利，否则几种长中短复利方式都是镜花水月，看似十万倍分解后很简单，实际百年来百亿人里凤毛麟角，就是大家两类都没有去做，所以不可能有真正股市复利。

相比之下，我选择格雷厄姆的“买价按资产折扣+”，来避开与两大股市强敌争斗带来的亏损失败。

复利，这个世界的奇迹法则，理解它，理解它的威力，理解它的艰难，才算真正理解看透了股市的各种因果奖惩偶然必然。


九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”