纲要：会议精神

主题：作为投资者，我们面临三个问题，第一个问题是储蓄转投资通过什么方式或者渠道呢？第二个问题是转投资的规模大概有多少亿呢？第三个问题最直白也是投资者最关心的转进来的资金会投资哪些板块或者行业呢？

引子：站在保护投资者角度，管理层不是鼓励居民去开户自己炒股票，而是推动加强多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的衔接，给居民搭建一个投资渠道。这样既能进一步加强投资者保护，增强投资者信心，又能引进长期资金，促进资本市场健康良性发展。

沙雁书记给出如下建议：如果推动资本入市，最佳途径是建立补充养老金体系，主要由公共养老金、职业养老金和个人养老金共同构成的三支柱养老金，建立政府、单位、个人责任共担的养老保障体系，逐步成为各国养老金改革的普遍趋势。

一问结论：储蓄可以通过在第二支柱增加个人投资选择权和第三支柱引入个人养老账户默认投资机制的渠道转为投资。

二问结论：

第一支柱：社保基金在未来最多有2.1万亿社保资金入市（按照权益类和固收类各半），未来将有1万亿名义资金流入权益类。（2020年受疫情影响，不考虑有新增结余）

第二支柱：企业年金新增资金大概有11344亿名义资金入市（固收类3244+场外4100+新增4000）

第三支柱：入市资金没有具体模型来作为预测基准，按照现在469亿规模翻倍测算，未来可以有500亿左右名义入市资金。

三问结论：坚持价值投资、长期投资和责任投资的理念，做“好资产”配置。

                                                  2020.12.24 金陵 河定桥