-
杨德龙：推动居民储蓄向投资转化 助力慢牛长牛行情
杨德龙
/ 2020-12-23 21:36 发布今天A股市场再次出现反弹，领涨的还是这些优质的股票，特别是白酒龙头股和新能源龙头股再创历史新高，应该说市场的赚钱效应依然是集中在这些业绩优良的股票上。消费和新能源是我一直以来给大家重点推荐的方向，因为消费是代表传统行业业绩增长最稳定的公司，也是我们国家的比较优势。因为我们拥有世界上最大的消费市场，拥有世界上最多的人口。只要能在中国做到消费市场第一，就能做到世界第一，特别是像白酒这种有中国特色需求的品种更是受到资金的追捧。
近期无论是一线白酒还是二三线白酒，股价都是不断地创出历史新高，形成很强的赚钱效应。另外像新能源则是代表了经济转型的方向，去年我提出一个重要的论断，就是新能源替代传统能源是大势所趋，这是中国的需要，也是整个人类的需要。因为传统的化石能源枯竭也只是时间问题，因为传统的化石能源是属于不可再生资源，将来一定会大力发展像太阳能、新能源汽车、风能这种新能源的形式。
我国在传统汽车上没有太大的优势，基本上国内的汽车市场都被合资汽车公司占据。发展新能源汽车我们具有一定的优势，首先我们拥有世界上最大的汽车消费市场，一年的汽车销售量达到2800万辆，远远超过原来世界第一大汽车销售市场美国。第二，新能源作为一种新的发展的形势，我国也具有先发优势，像我国在几年前就开始对新能源汽车推出补贴政策，大力的推广新能源企业的发展。
今年提出来的新基建计划的七大领域，其中第二领域就是新能源汽车充电桩的建设，大力建设充电桩是发展新能源汽车的基础设施，这都是推动我们新能源汽车市场发展的一些重要举措。当然特斯拉是属于行业龙头，特斯拉的市值已经突破了6000亿美元，是原来第一大汽车公司丰田的三倍。
我们知道特斯拉一年销售汽车现在只有40万辆，而丰田一年的销售量达到1000万辆。为什么特斯拉汽车目前销量不大，但它的市值却是丰田的三倍，我认为大家对新能源汽车的估值不是按照现有的业绩来估值的，是看10年以后它的销量、收入和业绩进行估值。因为新能源汽车现在的渗透率还是非常低，比如说在中国市场新能源汽车的销量一年也就是100多万辆，汽车总销量达到了2800万辆，也就是说新能源汽车目前渗透率只有3%。
根据工信部的规划，到2025年，新能源汽车的销量要占到20%。10年到15年以后，新能源汽车有可能完全替代传统燃油车，从3%的渗透率成长到100%的过程中是30倍的空间。大家对于新能源汽车的这种投资，实际上看的是十年以后渗透率会提升多少，不是光看当前的业绩。如果光看当前的业绩，当然是无法支持新能源汽车这么高的估值的。
现在市场应该说已经是走出了慢牛长牛行情，2019年初大盘在2440点时，我就指出A股市场将迎来黄金十年，2440点是一轮慢牛长牛行情的起点。过去两年我提出来的年度十大预言基本都被市场验证，比如2019年十大预言我指出上证指数会收复3000点，完美实现。2020年十大预言，我指出上证指数将进一步延续慢牛，上涨20%左右，现在基本上接近了这个涨幅。
在双十二我正式发布了2021年十大预言，指出2021年是A股市场慢牛长牛行情的第3年，上证指数将会继续向上上涨10%~20%左右，虽然指数涨的不多，但结构性的机会依然较多，特别是像消费、新能源，还有一些科技龙头股都将会有比较好的表现机会。在这些优质公司不断上涨的情况之下，绩差公司、题材股则是不断下跌。
最近出现一只股票连续14个跌停，说明市场分化越来越严重。可以说过去两周，一方面白龙马股价不断创新高，另一方面这一只股票出现了14个跌停，相当于一个浓缩版的行情。它是对投资者一个风险教育，就是让大家一定要转向价值投资，否则未来十年都会出现这种状况，就是资金越来越偏好于业绩优良的好股票，一些差的股票则是无人问津。
今年是基金销售的大年，我去年提出一个观点就是在房住不炒的背景之下，大量的居民储蓄将向资本市场大转移，大部分居民是通过买入基金来入市。我们看到今年虽然不是大牛市，但基金的业绩普遍较好，平均收益达到了30%~50%，个别基金的业绩甚至翻倍，去年同样是这样的情况。
基金比较好的业绩是来源于基金大多数坚持基本面研究，坚持价值投资，现在市场的行情无疑都是价值投资的标的，不断的受到资金的追捧。这是个必然的现象，因为基金的占比越来越多，今年基金的销量已经突破了3万亿，其中权益类的基金就达到2万亿，创出历史新高。
近期，证监会会议指出引导居民储蓄向资本市场转移，再次支持了我的判断。今年1月3号银保监会也发出通知，要求银行、保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本市场，做价值投资，长期投资，这也就意味着未来十年每年都会有大量的居民通过买基金的入市，这将会给A股市场慢牛长牛行情带来源源不断的增量资金。每年流入量在2万亿左右，十年就是20万亿，这么多资金入市无疑会推动A股市场走出慢牛长牛，更重要的是会进一步提升这些白马股的估值和业绩。
基金做投资都是要在基金股票池里面投资，每家基金公司股票池的数量不等，从300只到700只都有，全市场所有的基金的股票池重叠去掉，覆盖的股票大概是1000只左右，也就是说未来十年居民储蓄转移进来的这些资金将主要流入这1000只股票，而且是市场上质地比较好，市值比较大的前一千只股票，后面3000只股票，可能都没有多少机构资金进入，这必然会进一步强化A股市场的分化趋势。
其实A股市场的分化特征，是A股市场走向成熟，呈现出美股化特征的一个重要表现。美股市场的分化比A股要严重得多，过去十年美股的牛市，接近美国前十大的这些科技龙头股，前十大市值的股票就贡献了70%以上的涨幅，很多股票甚至与牛市无关。A股市场将来同样价值投资会成为主流，就是好的公司会吸引更多资金的流入，差的公司则是不断的被边缘化，甚至不断退市。
近期，沪深交易所出台的退市新规进一步细化了一些退市的条款，对于一些符合退市条件的公司要及时退市，不设退市整理期。这将会使得资金更加偏好于好公司，远离那些可能退市的差公司。今年3月1号新证券法正式实施，新证券法的两大亮点，一个是全面推行注册制，让更多新的企业上市。另一方面就是严格执行退市制度，让差的公司及时退市，从而让A股市场形成源头活水，实现优胜劣汰。
今年，受到新冠疫情的影响，我国经济在一季度出现了比较大的下跌，但4月份随着疫情控制住，经济已经开始逐步复苏，并且到四季度经济已经回升到6%以上，回升到一个正常增速，由于低基数的原因，2021年我国经济将回升到8%以上，甚至9%以上，一季度更是会回升到百分之十几，这将会提升A股市场的整体表现。
近期召开的经济工作会议，进一步明确了2021年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并且强调货币政策不会急转弯，也就打消了很多人的疑虑，很多人担心随着经济的复苏，货币政策可能会收紧，退出宽松货币政策。我在2021年十大预言中指出货币政策可能会边际收紧，但不会过度收紧。稳增长依然是央行的一个重要政策目标，这与经济工作会议的精神是一致的。
因此在经济方面现在是支持A股市场继续走出慢牛长牛行情的，从全球市场来看，欧美的疫情现在依然严重，新冠疫苗研发成功，并且达到95%的成效，英国开始全民接种疫苗，美国也即将启动疫苗接种，这些是有利于控制住疫情的。但最近英国又爆发出新冠病毒变异的情况，可能会加大疫情控制的难度。
但我认为2021年下半年，欧美的疫情将会得到有效的控制，它对于经济面的冲击也会减小，全球金融市场巨震将会进入到第三阶段，也就是疫情得到有效控制，经济全面复苏的这个阶段。美股已经创出历史新高，从4月份开启的这轮美国牛市的行情，主要是美联储大量放水推动了资产回升，是开启了新一轮的牛市，美国过去十年的牛市已经在3月份暴跌中结束，因此美国这一轮的牛市是新一轮的牛市。
2021年由于美股估值已经在历史新高的位置，因此2021年美股的机会将会减少，A股市场的机会将会增加，特别是A股市场好的股票还会进一步创出新高。当然坚持价值投资，做好公司的股东非常重要，轻指数重个股是我一直以来给大家倡导的这个投资理念。指数可能不会有太大的涨幅，但好的股票则会不断的创出新高，赚钱效应依然会集中在这些业绩优良的白龙马上。
公安备案号 51010802001128号