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冰火两重天，A股将迎惊天巨变！
九点君 / 2020-12-13 17:25 发布
上周家中有事，停更了几天晚报。周末一有时间就上来安慰大家，毕竟跌的有点惨，而且是在外围创新高的氛围下。 近期盘面表现十分散乱，跟随题材炒作的投资者会比较痛苦，且顺周期、低估值的炒作好像也进入了尾声，对于脱离基本面的炒作要格外小心。 以钢铁行业为例，虽然下半年涨价预期强烈，钢铁价格持续上涨了近10%，但铁矿石价格涨幅却高达60%。铁矿石价格的大幅上涨超出了行业的预期，预计后期钢铁行业亏损面将扩大，不利于产业链供应链稳定。 所以从股价表现看，能创新高或继续走强的个股已经不多了，华菱钢铁已经跌回前期平台，而常宝股份甚至创出了年内新低，电力行业同样如此。 这轮周期品价格上涨是疫情冲击下的全球供需错配，行业加速补库存所致。逻辑并不长，所以PPI的反弹在明年年中大概率见顶。 这就是短线行情夭折的诱因，逻辑不通。之前，九点君就多次撰文强调并不看好周期股的投资逻辑，博弈成分较浓。从历史经验看，投资周期股也从来不能帮投资者赚钱，在结构化行情里，买对赛道和个股才能持续、稳定的盈利。 ... ... 虽然上周大多数板块及个股表现不佳，但白酒的王者茅台的股价却再创历史新高。根据阿里11月线上消费统计数据显示，白酒的销售额同比大增25%，而五粮液有翻番以上的销量增长。 同样是涨价，大众消费品多以原材料上涨为由而提价，但白酒从来不屑于此类理由，只要需求旺盛就会提价，所以，一直是消费品里的黄金赛道。 但分结构看，高端白酒，无论在价还是量上的表现都远强于其他白酒。不仅如此，从历年来的股价表现来看，也体现了两极分化的态势。 同样是白酒，如果在10年前投资贵州茅台，现在可以获利15倍；而如果买的是金种子酒或者老白干酒，那现在还有不同程度的亏损。这种分化不是终点，而是起点。 近些年，全球都在不断增发货币，大放水推升了资产价格但不会直接增加收入。富人就会越来越富、穷人就会越来越穷，所以中高端消费对社零数据贡献比较大。 上半年，汽车整体销量不好，但宾利销量暴增70%多，保时捷卡宴等订车周期上升到7个月。永辉等超市生意不行，但三亚免税被买爆，上海恒隆LV店销售额创历史新高。开句玩笑话，别说疫情影响收入，疫情只是影响了自己的收入。 贫富差距的分化是政府要考虑的问题，而九点君说的分化是各行各业的分化，是头部企业和尾部企业的分化，是高端和低端的分化。 比如说家电和乳业龙头的超额收益，都来自行业竞争格局改善的中低增速阶段，而不是行业高速发展期，美的和格力也都是16年后才走出大牛股态势的。 也就是说，竞争格局远比行业发展空间要重要，毕竟80%以上的行业都进入了存量竞争时代，否则我们还要深化供给侧结构性改革干嘛。 再多说一句，二级市场也在分化。时至今日，股价超过100元的高价股已经多达139只，同时，股价低于10元的也突破了2000家。只不过很多人期望的低价股行情可能不会有了。虽然，这些品种的估值在大盘这些年的调整中回落了80%，甚至更多。 但由于行业、市场等分化越来越明显，这些游走在行业边缘的“边缘分子”，不会再受到资金的青睐，股价只会像港股上的仙股那样，越来越低，直至退市，大家要有充分的思想准备。 今 日 福 利
9日晚，苹果官网更新首款头戴式耳机AirPods Max。目前苹果官网订购的预计到货日期已经暴增到3个月以后了，预订人数是比较多的。
从供应链角度来看，AirPods Max由歌尔独家代工。这款耳机应该是pro的特定场景版本，如果能提供出色的降噪效果，我觉得销售是有可能超预期的。
有同学吐糟太贵，我的理解是，消费电子有炫耀性成份在里面。刚出iPhone X的时候，网上到处骂那个齐刘海，当时真的觉得丑，而且感觉还影响图像显示。
但最终销量还是不错的，部分原因是这手机外观很分明，买了立马就被人知道了是昂贵的苹果新款。很多人会这么想，我朋友都用了，我不用是不是就是我比她穷呢、跟她不是一个圈子呢。
至于投资逻辑和投资节奏方面，由于歌尔股份1月份可转债转股，可能对股价有一定压制，但pro今年四季度开始贡献利润，所以明年公司增速不会低。
叠加可能的VR预期带动估值提升，保证了公司的稳定性和弹性，大家可以根据自身仓位集中度情况逐步布局或者耐心持有。
正文就这么多，没有聊到的，或者大家有什么想聊的，我们留言区见。
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