过去一年多时间里，我们反复再提的都是长期慢牛的行情。其实一直以来我们始终坚持判断的依据有所改变，如果按我们以前的标准来判断，其实很难有大行情。

1、以前我们一直以来判断的标准的都是经济学最重要的规律，那就是供求关系，在资本市场那可以理解为股票的供给和资金的供给。目前来说，随着注册制的不断推进，大家也看到了现在新股发行的速度，应该说非常快，在这样的条件下，其实是很难有大行情的。

2、这一个条件如果是摆在过去，那么市场肯定会出现不小的下跌，肯定很难保持现在这样的慢牛行情。那么现在为什么还会走的如此稳健的，这就是制度和政策的不断推动带来的一个结果。

3、市场制度的不断完善，机构投资者的比例在不断增加，加上国家队作为稳定器的存在，能够保证指数的相对稳定。政策上我们已经非常清晰的看到，鼓励各入长线资金的介入，一定程度上也提供了不少长线资金，看看现在外资流入的比例，每年都是大幅净流入。

4、通过政策和制度的不断完善，再加上对于房地产长期不炒的定位，使得不少资金借道公私募基金进入市场，增加了资金的供给。这些都相对平衡了市场供求之间的关系，最终就是目前这个慢牛的行情。

5、当然，最重要的就是中国经济转型升级必须要资本市场的融资功能，政策的推动力是非常强的。我们之前一直在说高层再下的大棋局，长期来看必然是要成功的。中国政府资源调动的能力，我想大家都是有目共睹的。只要这个需求在，政策持续推动，那么实现中国资本市场长期慢牛的格局概率比较高。

6、当然，期间可能会出现短期的大涨大跌，但是大方向一定是长期慢牛的格局，波动的空间不会像以前那么大了，相对以前会平稳一些。在注册制实施之后，说实话未来赚钱的难度会越来越大。随着上市公司数量的不断增加，整体估值肯定会有所下降。看看目前权重股的估值，你就应该知道，为什么指数难以大跌了，估值水平其实是比较低的。

7、代表未来经济发展方向的行情公司，业绩会持续高速增长，那么股价也会出现好的表现。相反，只要业绩增长不及预期，未来随着制度的不断完善，退市会越来越常见，血本无归的例子会越来越多。这些都是需要未来五到十年时间里，投资者不断去适应的变化。

8、我们看好资本市场长期慢牛的格局，最根本的是看好中国经济未来的增长空间以及中华民族伟大复兴的前景。我们国家目前所推崇的发展模式，是一种合作共赢的方式，加上中国市场巨大的需求，一旦与世界各国的市场、资源对接，必然迸发出长久的活力。

9、看看现在全球经济在新冠疫情的影响下，只有中国经济能够保持正增长。这也说明中国政府控制疫情的成效，更说明调动资源的能力。最近的频频与周边友好国家签署贸易协定，就是在不断打通各个国家的市场和资源，做到各种互补，最终会形成长久的增长动力。这也是外资持续流入中国资本市场的原因，也必然是未来长期的趋势。

10、今天一家公司股价的暴跌，再一次验证了我们长期坚持的原则。那就是上市三年之内的新股不可重仓，主要以观察为主，新股上市三年会是股价非常重要的一个分水岭。这三年的时间，会是大小非减持非常重要的观察期，同时也是公司业绩检验的重要窗口。

11、公司上市第一年之后，小非就逐渐解禁了，这个时候如果公司的业绩表现的不如意，加上减持的压力，股价会出现非常大的下跌。公司上市之前不少业绩都会做过修饰，一旦上市就原形毕露了，很容易出现这种情况。

12、当然，也会有一些公司的业绩一直保持不错，那么公司股价也就不会有太大跌幅。但是在大小非减持的压力下，股价大涨的概率也不高，很多都会是在两年之后进入上涨行情。这些公司通常都出现在行业高速发展的阶段，否则股价压力难免。

13、今天要说的这家公司就是微芯生物。大家可以看到，最近大小非在持续减持，公司股价也是跌跌不休啊。昨天更是有股东公告减持不超过6%的股份，这样的减持速度，股价必然大跌。

14、微芯生物我们会持续跟踪，到目前为止，业绩还是比较一般。虽然手里有一些创新药项目，但是一直没办法打开销售空间。接下来继续关注研发项目，如果基本面有比较大的改善，等减持压力过去，到时候我们再看值不值得介入。

15、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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