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杨德龙：离岸人民币走强 汇率升值有利于提高中国资产投资吸引力
杨德龙
/ 2020-12-07 21:25 发布周一，沪深两市出现了震荡调整，白酒板块逆势走强，半导体养殖业表现也不错，汽车、银行、机场航运等板块跌幅居前，市场整体来看氛围一般，赚钱效应较差，个股跌多涨少。近期市场已经展开了一波回升，但市场上涨力度不大，仍然以震荡反弹为主，上周上证指数盘中突破3458点的年内高点，创出年内新高。在创出新高之后出现了震荡回落，说明投资者对于后市的信心依然不足。
现在A股市场已经出现跨年度行情的启动迹象，顺周期板块在近期持续表现，带动了指数的回升。消费股有望接过上涨的接力棒，上周白酒、医药等板块出现了较大幅度表现，特别是前期调整比较大的生物疫苗、中药、创新药龙头股在上周都有比较好的表现，后市仍然有望引领市场回升。
新能源汽车作为近期比较强劲的热点，也出现一定的震荡，但整体来看上涨的趋势比较明显，赚钱效应较强。消费和新能源已然是比较持续的一个热点。顺周期板块上升主要是因为经济面的复苏，在疫情控制住之后我国周期性板块的盈利有望出现回升。但周期股的上升持续的时间不会太长，现在市场普遍预计可能会延续到明年一季度，也就是引领大盘实现跨年度行情。
现在全球疫苗研发成功，逐步进入到推广注射阶段，这对于控制住疫情有很大的帮助。海外疫情依然严重，通过接种疫苗可以有效地控制欧美疫情，这对于全球经济复苏是有利的。我国疫情控制卓有成效，从四月份开始，经济面即出现快速复苏，顺周期板块就是受益于经济复苏出现稳步回升。和工业品涨价相关的有色化工等板块以及家电、汽车等可选消费品均出现较好表现。
这段时间一个比较大的利好就是RCEP签署，这是东亚十五国签署的一个自由贸易区，也是全球涵盖人口和经济总量最大的一个自由贸易区，交易在自由贸易区内有望实现90%的商品零关税，这也有利于推动中国出口的发展。现在东南亚已经成为我国最大的贸易伙伴，这无疑是有利于推动我国出口的复苏。出口回升，加上国内内需的复苏将会带来经济面的改善，预计2021年我国GDP将回升到8%-9%左右，这对于2021年A股市场的走势会形成正面的支撑。
当前大盘有望突破箱体震荡的上沿3400点，进一步向上拓展空间，跨年度行情逐步深化，给投资者带来一些投资的机会。从2019年初开始的这轮慢牛长牛行情，现在进入到第二年的末尾，2021年将是慢牛行情的第三年，也是A股市场黄金十年的第三年，因此2021年市场的机会依然较多。
大家值得注意的是，慢牛行情的特点就是上证指数涨幅不大，每年10%-20%左右，但市场的结构性机会较多，一些优质的股票因为股权具有稀缺性，因此会不断的创出新高，绩差股和题材股则不断的被边缘化，甚至不断的下跌，最终退市。因此建议大家一定要转变投资理念，做价值投资，学习价值投资，这样的话才能抓住A股市场的机会。当前A股市场震荡上行的趋势将延续，对于后市大家要保持信心和耐心。
近期人民币汇率再次大幅升值，周末，离岸人民币兑美元创下了两年半新高。12月5日，离岸人民币兑美元达到了6.5023，大幅回升，半年左右的时间，离岸人民币从5月7日的7.1964的低点迅速反弹，涨幅约为9.6%。人民币汇率大幅升值主要有几方面的原因，最主要的肯定就是我国疫情控制卓有成效，经济面持续复苏。从全球来看，今年我国经济是全球主要经济体中唯一实现正增长的经济体，这是人民币汇率走强的最主要的基本面支撑。欧美主要经济体疫情控制不利，目前每日新增确认人数还在快速上升，形势严峻。
第二个原因就是中美货币政策显著差异，美联储不断放水，甚至推出史无前例的无限量化宽松，将基准利率降到0，我国央行则保持了相对克制，没有采取大水漫灌的方式来刺激经济，采取适当宽松的一个货币政策，保持流动性合理充裕。近期美国当选新当选总统拜登，以及其指定的新财长耶伦也多次表示将加大刺激政策的力度，还可能进一步放水，这将会导致美元进一步走弱。
中国资产具备投资吸引力，也是人民币近期走强的一个重要原因，无论是中国的股市和债市，当前的投资吸引力都非常显著。从债市来看，中美利差扩大，吸引了全球资本的配置需求。股市方面，A股市场整体的估值在全球主要资本市场中处于一个比较低的位置，这使得全球资本对于A股的配置会增加。A股不断纳入MSCI、富时罗素等国际指数也会吸引国际对冲基金以及指数基金的配置，外资流入速度有望加快。从东亚贸易方面，东亚十五国正式签署RCEP，形成全球规模最大的自由贸易区，这也吸引了全球各路资本对中国的投资。
总体来看，人民币汇率走强是有利于提高中国资产的投资吸引力，大量的外资流入又推高了人民币汇率。人民币汇率的上升体现出全球资本对于中国经济已然看好，这是A股市场走出慢牛长牛的基础，短期来看人民币汇率仍然有一定的上升空间。当然，再大幅升值的可能性和难度在加大。从资本市场来看，一般在人民币汇率上升时，资本市场往往有比较强势的表现，考虑到现在A股已经是开启了一轮反弹的行情，跨年度行情也在不断推进，虽然短期内市场仍然会有一定的波动，但现在已经是确立了上升的趋势。
对于后市，建议大家可以逢低布局业绩优良的优质股票，来迎接这一轮回升的行情。市场出现震荡恰恰是抄底优质股票的时机，从每次市场调整来看，概莫能外。现在临近年终，一部分资金开始布局2021年的行情，优质股票无疑是配置的最佳时机，建议投资者可以积极关注优质股票的机会。
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