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最新苹果研究报告表示，预计嘉联益将于2021年重回Apple全产品线供应链，为2021年下半年新款iPhone（iPhone13系列）、2021年上半年新款AirPods（AirPods3）、2021年上半年新款mini-LED、iPad供应FPC软件，我们和A股上市的两家FPC厂商交流后，对该消息的影响判断如下：

1、嘉联益之前一直是苹果产业链厂商，为苹果供应FPC，因为通讯用FPC材料从PI膜向LCP转变，过渡期间因为苹果转用MPI，嘉联益即便为苹果大幅扩产也被踢出了供应链。如果消息为真，从苹果的角度看，嘉联益重回苹果产业链目的在于明年手机出货量预期乐观以及各类终端产品发展态势良好的情况下，需要保证供应链的产能安全性。

2、从对其他厂商的影响看，在iPhone 13采用电池软板技术中，原本的供应商包括欣兴、华通、耀华以及TTM，嘉联益取代的是耀华和TTM的份额；在Airpods产品的FPC中，鹏鼎此部分收入占比在个位数，东山该部分收入占比更低，原因是东山事业部更多。如果此消息为真，对于A股上市的苹果FPC主要供应商的实质影响是很小的。

3、从苹果产品定型流程和时间看，一般苹果会于前一年年底开始和供应商针对新料号进行定型讨论，实际定型和份额确定是于当年年初初步确定，份额是根据当年各厂商的实际生产情况动态调整。所以这个消息即便为真，在实质影响不会很大的前提下，实际影响还需要持续观察。

从大陆软板FPC行业的底层逻辑看，我们看的是大陆厂商抢夺海外厂商市场份额的趋势以及为不同厂商带来的业绩弹性，例如iPhone 12新增料号基本被鹏鼎和东山获得，就侧面验证了份额转移的过程。

虽然这个消息对于两家公司业绩影响很小，但是，背后值得思考的是苹果选择FPC供应商的过程中，是否已经明确了对大陆厂商的倾斜，如果没有，那么这种份额转移的过程会比较缓慢。

如果从这个角度看，鹏鼎和东山的逻辑会有一些区别，除了FPC份额提升外，鹏鼎看的是跟随苹果创新方向的布局和执行能力，如mini-LED所用的背板已经出货，东山可以期待的是FPC外其他拖后腿业务的盈利恢复和整合（参考今年三季度的领益智造业绩超预期）。