今日市场继续保持震荡格局，只不过早盘上证指数让不少投资者感到眼前一黑，低开直接下探跌破3300点，同时盘中富时a50指数最大跌幅超过2%。不过很快早盘市场就开始有所稳定，上证指数开缓缓的回升，截止中午收盘沪指下跌0.75%，成交量相比昨天略有放量。

说巧不巧，今天上证指数的最低点是3291点，而11月5日的跳空上行，缺口最低点也是3291点。短期下方那个缺口还是没有回补，看来这个悬念要留在下周了。

在不少投资者担心大盘指数会不会走坏之时，创业板指却走出了另一番景色，一一直保持抗跌状态，而后出现了逆势拉升，截止中午收盘涨0.51%。

其实这段时间市场一直是走的跷跷板行情，不管是指数还是热点，都是一强一弱，来回交替轮动。但不管怎样交替，指数目前就是一个箱体震荡运行格局！

对市场接下来大的走势，我们先做一个简单的预判：没有全面牛市，指数或有新高，而后一波行情后紧接着更多是震荡整理调整。

判断的逻辑是宏观货币政策微妙变化。10月份新增贷款额度6,898亿，而9月份新增贷款数额高达1.9万亿。很明显，10月份相比9月份新增贷款数额大幅缩减了1万多亿。

为什么说缩减，主要是我国经济恢复的状态非常不错。对于二级市场来讲，资金面的减少对整个市场预期会形成较大的干扰，尤其是中期的走势，会面临比较大的压制。

我们可以很清晰看到美股为什么在经济状况不好的情况下，股市却创了历史新高。答案就是他们在不断的放水，货币政策持续宽松。

回到A股本身，未来随着货币政策微妙的收紧，资产价格不可能像此前一样持续的走高。对于此前高估值的品种，紧接着会受到资金面收紧的影响，出现大幅杀估值的现象。

故而我们得出一个结论，未来在资金面相对平衡且略有收紧的状态之下，A股很难有全面牛市，更多是结构性行情，有限的资金会往优质品种当中靠拢。

其实我们通过最近各大券商的2021年策略报告会当中提到的观点也能佐证各大机构对未来货币政策收紧的预期。各大机构更加强调明年的行情要注重企业盈利驱动下的机会。

说直白点：今年行情涨了很多了，很多资产都很贵了，并且很多企业靠着宽松的货币政策也涨得很猛了。但明年这种情况不再存在，退潮之后，那些没有业绩的品种将会出现明显的下跌，那些曾经被炒到较高估值的品种按照明年的货币宽松度来看也是支撑不住的，也要下跌。只有那些还能持续保持高增长估值不太贵的优质品种还有一些机会，以及今年疫情受损行业由于股价杀的比较明显，明年迎来盈利扭转的板块的优质品种也将有机会。

对于明年行情，我们是保持相对谨慎的态度，不再这么乐观持续看多看多。明年的操作会显得更加谨慎，选个股更要考虑买的好比买好的更加重要。

今日指数没有太大的问题，保持震荡态势。科技股由于连续调了三天，今日出现反弹，这是理所应当的事情。科技股行情个人认为肯定没有结束，大家仍然可以逢低关注。对于今年年底到明年年初的跨年行情，个人认为还是有一波的指数要创了新高以后才会有比较大的风险。

继续看好科技、5G通信、军工电子、短期可配置部分顺周期品种，年底左右医药股将迎来机会区域。