-
反转了！
九点君 / 2020-11-10 20:34 发布
金山办公 -10.18% 会场通讯 -10.88% 英科医疗 -14.59% 这几天医药股波动比较大，主要是政策比较多。先是器械集采，把支架从动辄上万，压价到不到一口锅贵；然后这几天，还有各种DRGs限制消费之类的；再到月底，还有创新药医保谈判。 而昨天辉瑞疫苗引爆全球资产狂欢，但今天A股的医疗品种，以及疫情受益方向却倒下了。在疫苗明年大规模接种的预期下，出现了反转！ 对国内的影响方面，首选辉瑞/BioNTech的疫苗不太可能直接引入国内市场，目前来看国内mRNA技术路线的研发进度较慢，国内对于没有长期验证的新技术的接受程度较低，不过BioNTech疫苗的数据披露可以较大程度上可以增强新冠疫苗研发的信心。 国内新冠疫苗研发为国有生物所的灭活苗主导，民营疫苗企业中智飞生物和康泰生物的进展最快，智飞生物目前的临床数据最好，而沃森生物和华兰生物的进度较慢。 考虑明年新冠疫苗带来的增量，康泰和智飞仍有可能受益的公司，而沃森和华兰则更多要看其常规疫苗的放量。 随着新冠疫苗期中数据颁布，新冠疫苗板块仍有多条国内外技术路径及在研产品不断推进研发进度，预计年底前将会陆续公开III期临床结果。 今年受到疫情影响较大的板块，如非新冠检测、医疗服务、手术相关器械及处方药，之后将开始恢复。 主要包括医疗服务（眼科的爱尔眼科、ICL金域医学）、化学发光（迈瑞医疗、安图生物）、大创新板块（创新药-恒瑞医药、中国生物制药、长春高新及创新药产业链药明康德），其他关注连锁药店及自费。 但整体来说，九点君不建议追高疫苗股，因为如何定价、海外打了之后国内疫苗的销量，甚至国内消费者是否还有打的必要，我觉得都不好说。 对全市场而言，对经济复苏的预期到是个进一步的有力提振，尤其是可能颠倒之前疫情受损和疫情受益方向的位置。 在疫苗明年大规模接种的预期下，疫情受损可能变成疫苗受益，疫情受益可能变成疫苗受损。 相比全球市场昨晚的暴涨，疫苗出来的消息，对A股的利好要弱于外盘，因为我们本身受疫情影响就小，所以主要是疫情受损板块比较受益。 正文就这么多，没有聊到的，或者大家有什么想聊的，我们留言区见。 今 日 福 利
海外疫苗研究取得重大突破，最利好的应该是机场股。机场的逻辑不是单纯受益免税业务和海外航班的有望恢复。更重要的是，跟国旅那样的免税渗透率提升的成长逻辑，未来有机会逐步体现。 航空机场基本面和股价都处在底部已经半年，预期足够悲观，疫苗的进度是中长期的反转动力。 机场身处免税的黄金赛道，上海机场确定性高，但白云机场弹性更大，疫情之后机场免税客单价更有弹性，疫苗出来就是确定性的拐点，即便客流没有完全恢复，免税销售提前转正也会释放弹性。 民营航空继续演绎个股成长的逻辑。更看好规模更经济、模式更先进、经营更效率和机制更灵活的民营航空α，春秋航空低成本、华夏航空差异化和吉祥航空国际化都有长期成长的逻辑。 三大航空属于高弹性品种，基本面处于底部抬升状态，海外二次疫情提供最佳买点，疫苗将驱动航空股估值修复的催化剂，长周期关注点：机队引进放缓+行业格局改善的盈利弹性。
公安备案号 51010802001128号