观点仅供参考，不构成投资建议，自负盈亏。

【 疫苗 】

昨晚辉瑞/BioNTech提交了其研发的mRNA疫苗的III期临床中期数据，数据显示接种7天后保护效力超过90%，符合FDA要求，预计将在11月的第三周提交EUA（应急使用授权），同时还将继续推进III期临床试验，产能方面预计今年生产5000万剂，明年生产13亿剂，基本可以满足欧美市场的使用。对国内的影响方面，首选辉瑞/BioNTech的疫苗不太可能直接引入国内市场，目前来看国内mRNA技术路线的研发进度较慢，国内对于没有长期验证的新技术的接受程度较低，不过BioNTech疫苗的数据披露可以较大程度上可以增强新冠疫苗研发的信心。

国内新冠疫苗研发为国有生物所的灭活苗主导，民营疫苗企业中智飞生物和康泰生物的进展最快，智飞生物目前的临床数据最好，而沃森生物和华兰生物的进度较慢，考虑明年新冠疫苗带来的增量，康泰和智飞仍有可能受益的公司，而沃森和华兰则更多要看其常规疫苗的放量。

投资方面，一方面可以考虑研发管线丰富、新冠疫苗研发进展靠前的智飞和康泰，也可以选择今明年业绩受益13价肺炎结合苗及二价HPV疫苗即将报产的沃森生物；另一方面也可以考虑疫苗供应链的公司如疫苗低温存储和冷链运输相关的海尔生物。

但整体来说，我不建议追高疫苗股，因为如何定价、海外打了之后国内疫苗的销量，甚至国内消费者是否还有打的必要，我觉得都不好说。

对全市场而言，对经济复苏的预期是个进一步的有力提振，尤其是可能颠倒之前疫情受损和疫情受益方向的位置，在疫苗明年大规模接种的预期下，疫情受损可能变成疫苗受益，疫情受益可能变成疫苗受损（是否环比下降需要具体分析，不能一概而论）。

利好方向主要包括航空机场、酒店、旅游、线下零售、百货、餐饮、影院、上游原材料、原油等。但相比全球市场今晚的暴涨，疫苗出来的消息，对A股的利好要弱于外盘，因为我们本身受以疫情影响就小，所以主要是刚才说的板块比较受益。

策略

1、大选结果基本落地后，科技股大涨，大盘成交量破万亿，目前全球金融市场涨势一片，叠加晚上辉瑞疫苗消息，美股期指大涨，避险情绪降温，美油大涨。市场情绪高是好事，前期利用下跌做过调仓换股的现在还是持股待涨为主。2、不过，需要再次强调的是，辉瑞疫苗对欧洲经济和股市构成重大利好，对A股的直接影响不大，毕竟我们目前受疫情影响就不大。所以，利好的更多是之前疫情受损的机场、民航等方向。所以，大家也不用因为欧美大涨，而大幅加仓之类的。

近期，我理解对A股更大的利好是，拜登当选导致中美关系不确定性降低，导致部分外资加速流入中国，而科技股大涨，本质上也是反映这种利好。所以，如果看短期，更应该关注的是外资流入规模。