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2020年11月，白酒行业继贵州茅台之后，五粮液也站上了万亿市值。目前沪深市场万亿市值的公司，只有中国平安、贵州茅台、五粮液和招商银行，境外上市的还有腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多互联网公司。中国的万亿市值的公司分布在金融、消费、科技上，这三个行业是长期的好赛道。消费行业首当其冲。

消费行业是首当其冲的，是因为无论是美国还是日本，长期消费行业都是不仅能够跑赢市场，而且能够穿越经济周期的。金融危机和科技周期对消费行业的影响很少。像美国的可口可乐、亚马逊、星巴克等全球知名消费品牌，这些公司的业绩几乎无时无刻不都在增长。人类每时每刻要吃穿住行，生活好了还需要消费升级。美国日本等发达国家消费占GDP的比重超出了七成而且非常稳定，中国的消费刚刚超出了五成，还有进一步的消费升级的空间。无论是中国还是国外，有些消费子行业的公司具有周期性，比如汽车行业和传媒行业，CS中证消费50指数也剔除了这些细分行业。

中证消费50指数是由沪深两市的可选消费和主要消费（剔除掉汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司组成的。规模大是指财务质量好的龙头公司通常总市值都会比较大，质量好是指日均总市值、营业收入(TTM)、ROE(TTM)、与毛利率（TTM）指标排名，是把各消费三级子行业进行排名，穿透力强。CS中证消费50指数代码是931139，是不含分红的价格指数，以2004年12月31日为基日是1000点，至2020年11月份是23000多点。含上分红的指数代码是H21139，从1000点到了30000点的上方。这十六年的期间年化收益率是24%。

CS中证消费50指数是限制权重的指数，每只公司的权重上限是15%。每次调样的时候调整权重。中证消费50指数的调样率低，每年调整两次，上次调样率是12.66%。目前的市盈率是34倍左右。持仓五粮液、贵州茅台、美的集团、格力电器、伊利股份、中国中免、海天味业、泸州老窖、牧原股份、海尔智家等细分行业龙头公司。

有的投资者会问中证消费50指数和消费龙头指数的区别，都是消费龙头。我看了看这两只指数的编制都是市值和质量这些指标排名，差不多的。这两只指数差得比较多的地方是成份公司，中证消费50指数剔除了汽车行业和传媒行业，消费龙头指数没有剔除。从全收益指数点位上来看，十六年的期间中证消费50指数比消费龙头指数的收益高了16%左右，基本相差不多。从每年的涨幅来看，两只指数每年都相差不了5%。最近六年CS中证消费50指数年年跑赢了消费龙头指数，累计收益跑赢了一成左右，这可能与周期行业有关。对于不看好汽车行业和传媒行业的投资者，可以配置中证消费50指数。国家消费双循环战略，消费升级变革是必经之路。

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