盘后传来重磅消息！

九点君 / 2020-11-06 20:06 发布

今天盘后，央行定调货币政策：特别提示不要去玩“钱生钱”的游戏。个人理解，是针对之前大量吃银行贷款息差的资金，还有拿了投资玩股票、不务正业的上市公司。

不用过分解读，并不是针对资本市场，更不会影响注册制。那么多科技创新企业无法从银行拿到抵押贷款，唯一的融资渠道就是IPO。

今天是周末，随便聊两句，讲讲预期差。

纵观今天盘面，还是医疗器械板块跌幅明显，依然还是受到了支架集采价格超预期下降的影响。

第一次高值耗材全国集采终于落地，降价幅度来看略超预期。此前我们与市场上部分买方和卖方交流，普遍认为价格在1000元左右（会有部分1000元以下产品，价格中位数大概在1000元或略低于1000），但是实际中位数在700元左右，比预期低20%-30%。

由于降价幅度超预期，导致不论是短期市场情绪（对器械行业长期逻辑的怀疑）还是1-2年内相关公司业绩上的影响都会有所超预期，对短期受到冲击的公司的布局机会依然保持谨慎。

对于直接冲击的乐普医疗和微创医疗，乐普冠脉支架收入的冲击大概是12亿元左右，短期的业绩影响大概是3-4亿元，对微创和乐普更多的体现在对现金流的影响。

因此，冠脉支架作为成熟品种集采大幅杀价是必然，其他领域的集采很难复制，其他高值耗材领域后续的集采预计仍将以挤压中间渠道利润为主，出厂价伤害有限。

乐普医疗和微创医疗目前都有比较丰富的产品线，抗风险能力较强，长期成长逻辑大概率依然成立，但是短期降价超预期带来的悲观预期还有待进一步的释放，逻辑稍有瑕疵之下需要更安全的估值，短期保持谨慎。

但从盘面看，长春高新、迈瑞医疗居然跌幅比乐普医疗还要猛。其实迈瑞医疗、长春高新，大家如果有一些了解就会发现，它们没什么集采风险。

长春高新的生长激素，用不了医保，所以也不存在；迈瑞医疗，做得很多都是进口替代，所以主要品种也不存在集采问题。会不会有预期差？

第二个预期差来自于昨天普涨的通讯板块。华正新材、中兴通讯、武汉凡谷午后封板，吉大通信、移为通信大涨15%，烽火通信、东方通信涨超8%。

主要原因是之前市场预期国内700M频谱建网和海外云投资规模减缓，现阶段减缓幅度好于预期，叠加随着美国大选逐步落地，压制5G建设的外部环境出现边际的预期放松。

虽然关于5G建设的预期在边际转好，但是持续性还需要进一步验证，就算拜登上台顶多小幅放松制裁，基站基建已经快到高峰了。

从行业端看，由于中国在5G通讯时期处于领先地位，需要摸着石头过河，不同于3G、4G时期的模仿追赶。

叠加5G应用更多面向工业应用，因此5G应用落地需要的时间更长，所以当周期拉长，预期的建设进度、出货量增速放缓以及价格端的下降是必然的。

感觉真可能是跌太久了，跌到大家崩溃了。现在给点儿理由，风格就开始向科技股轮动。但昨天领涨的5G设备的逻辑是不通的。所以这方面，大家做好我们确定性标的里的科技股就好。

投资，功夫在盘外，最怕涨了看好、跌了看空。我在投研上采取的是专注能力圈的、产业链上下游的深度研究。仅在本周，就参加了多位分析师和产业专家，召开的关于白酒、建材、机械、光伏、新能源汽车等的深度讨论会。

计划在未来，更加专注于对投资方法和产业大趋势等的分享，而且也是希望能够多产出点高质量的文章，多回复点高质量的留言。

正文就这么多，没有聊到的，或者大家有什么想聊的，我们留言区见。

赞(46) | 评论 (16) 2020-11-06 20:06 来自网站举报

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