最近的市场走的比较不错，没什么特别的。今天重点讲一下估值高低的变化，以及我们该如何应对。

1、我们的观点一直以来非常明确，中长线慢牛格局没有任何变化，最近走的比较好，所以也就不再反复提及了。在之前大幅下跌的时候，为了给大家信心，才会反复提这个观点。

2、同样的，在大幅调整的时候，我们也会反复提醒大家，有机会就应该加仓优质公司。现在这个时候，指数差不多已经到新高附近了，我们同样不会去提大家加仓。

3、目前来看，接下来突破前面高点的概率在不断增加，毕竟调整的时间已经有差不多四个月了。结束这个中期调整的可能性非常大，本来国庆以后就已经在为突破做准备了。

4、今天上证指数和深证成指都是向上的跳空缺口，并且上证指数也站上了60日线。而深证成指更是四连阳，有加速的迹象。创业板指数今天虽然没有留下缺口，但是也是在三连阳之后继续收十字阳线。

5、目前，各个指数都走的还不错，特别是深证成指和创业板指数，距离前高已经非常近了。而且它们两个指数已经突破了这波调整以来几个高点的连线，可以说就差最后一步了。

6、除了突破前面新高，另外需要关注量能的情况，这几个交易日量能放大的不太明显。接下来如果试图突破新高，量能就必须放大，否则短线很可能还需要再整固一下。当然，目前中期调整结束的趋势已经非常明显，时间不会太久了。

7、另外，目前60日线还在往下走，接下来只要再往上走走，一旦60日线拐头向上，那么突破的动能又会增加不少。整体上市场就是准备突破的这么一个格局，昨天已经说明就差最后临门一脚了。

8、今天我们关注的生物医药器械、科技、消费、券商这四个板块，除了医药板块相对比较弱，其它三个板块都涨的不错。对于整个医药板块，我们之前的观点已经给出过，那就是在2020年业绩确认之前，整个板块应该就是跟随指数波动，很难有超额收益。

9、所以我们之前说的未来半年左右时间，大概率是通过业绩的增长和公司股价的震荡来消化目前的高估值。这个过程中，会有部分公司的股价出现一定幅度的下跌。目前已经有一些公司股价跌幅不小了，而这个时候如果瞄准的是中长线，将会是非常好的加仓机会。

10、这里有一个比较大的问题，那就是医疗药品集采。未来尽量回避重点产品进入集采名单的上市公司。这个过程中，虽然很多龙头公司有可能受益，但是市场主力资金对于公司的估值会做出重估。也就可能出现公司业绩还是保持非常不错的增长，但是股价却可能出现一定幅度的下跌，并且以后的涨幅都不会太大，公司的估值一直处于比较低的状态。

11、这就如同目前市场对于银行和科技板块给出的不同估值，简直就是天壤之别。及时公司非常赚钱，但是在大资金面前，公司的未来增长预期有变化，整体的估值就会降下来。

12、比如像乐普医疗，公司的业绩增长一直保持的非常好，但是因为集采的影响，公司股价在过去这一年时间基本面上就没怎么涨。最近的集采股价出现了大幅下跌，基本上抹去了过去一年的涨幅。

13、在公司业绩大幅增长的情况下，公司目前的动态PE只有20倍左右。过去公司的估值从来没有这么便宜过。市场大资金需要公司长期增长的确定性，集采下来开始担心公司的业绩波动。所以就不会给出太高的估值。这也是为什么很多公司业绩增长非常好，但是股价就是不涨，其实是估值体系已经发生了本质变化。

14、另外，我们从股东人数的变化也可以看出，市场主流资金也在逐渐撤出。股东人数从2020年3月底的五万人，增加到了九月底的十万多人。

15、对于乐普医疗的未来，我们觉得业绩增长问题应该不会太大，但是市场已经不会再给它非常高的估值了。接下去就是公司业绩如果能够长期稳定增长，那么在逐渐消化完集采影响之后，公司股价还会出现震荡走高的趋势中来。

16、过去每一次集采政策出来之后，公司股价都会出现大幅调整，然后逐渐震荡走出这个底部。目前应该也会是这么一个状态，后续大概率也会如此，但是很难出现大涨行情了。

17、我们一直持有乐普医疗的底仓，长期跟踪的朋友都知道，我们在2018年集采政策出来前减过仓，后来就一直持有底仓不动了。前段时间，我们再次减持了部分仓位，加仓康龙化成、欧普康视和正海生物。未来等到乐普医疗股价回到正常的区间，我们会考虑继续调仓换股。不排除会清仓，把资金留给更加确定的公司。

18、我们会通过持续跟踪上市公司的基本面，在公司的发展过程中，我们能够很好的享受公司业绩带来的股价增长。一旦出现比较明显的变化，我们就可以考虑逐渐淘汰一部分公司。只有经过这样的优胜略汰，才能保证你所持有的公司组合是能够给你带来长期的回报。

19、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

（您的转发分享就是最好的鼓励）

相关上市公司：

 恒瑞医药   复星医药  丽珠集团  安科生物  乐普医疗  贝达药业等