观点仅供参考，不构成投资建议，自负盈亏。

整体看下来，白酒股的估值优势最突出，比如调味品普遍60倍多，白酒很多30来倍，但从现金流贴现法看，企业增速和存续年限是最重要的，拉平均来看，食品股的增速不一定高于优质白酒企业，而白酒股的存续年限一定不会弱于调味品等食品股。

而且，调味品已经是食品股里最好的赛道了。所以，现阶段食品饮料首选白酒，而白酒企业首选经营势能特别好的，量价齐升的高端酒——茅台、五粮液和泸州老窖，经营势能特别好的次高端白酒——山西汾酒、古井贡酒和今世缘，最后就是占据低端酒黄金赛道的顺鑫农业。 

白酒股在完成估值切换后，如果没有底仓想布局的，那么高端酒就是30倍PE，我认为从国内外看，是值得布局的，具体茅台确定性更高，理应高于30倍；泸州老窖确定性低一些，理应低于30倍；五粮液在增速和确定性等综合来看，依然是非常高的，那么五粮液明年30倍就是180元附近。

相对而言，给的五粮液业绩预测低一些，因为今年板块大涨，所以对五粮液明年的业绩预期很乐观，普遍都在20%，但提价的红利明年基本没什么了，所以内部评估下来认为明年增速应该在15%附近，那么对应每股收益6元，30倍就是180元。

如果想布局五粮液，可以考虑在180附近，如果愿意以时间换空间，可以买的稍微贵一些。今世缘，按照股权激励目标，明后年都是20%左右增长，只是次高端赛道没高端酒那么高的确定性，所以我给予明年10%的估值折价，对应明年27倍就可以考虑，对应明年43元附近。