观点仅供参考，不构成投资建议，自负盈亏。

 一、隔夜外盘 当地时间周三，随着美国大选计票阶段接近尾声，逐渐清晰的预期激发市场连续第三天大幅上涨，并创下1928年以来大选次日最大涨幅纪录。 

根据最新的选举动态，主流预期是民主党候选人拜登更有可能达到胜选所需的270选举人票，同时共和党在确保缅因州参议员席位后基本锁定控制参议院。这也意味着即便拜登当选，大概率很难完成此前承诺的取消2017年减税法案，3万亿美元的刺激法案也同样前景黯淡。因此通胀预期和国债收益率的预期同步走低。

财政刺激的规模减小，随着经济增速预期放缓，利率将持续维持在低位。这种国债收益率走低、高市盈率、追求高质量股票和不加税的环境，将会对FAANG等成长股构成利好。 

截至收盘，标普500指数涨2.20%，报3443.44点；纳斯达克指数涨3.85%，报11590.78点；道琼斯指数涨1.34%，报27847.66点。 

今日美国科技龙头集体表现强势，其中苹果涨4.08%、特斯拉跌0.72%、亚马逊涨6.32%、谷歌涨5.99%、Facebook涨8.32%、微软涨4.82%、高通涨2.81%、AMD涨6.23%、奈飞涨2%、Paypal涨8.05%。

 二、基本面和公告解读 

 【 光伏 】 

 美股光伏概念股盘前全线下挫，昨天A股光伏也有调整，直接原因就是特朗普有望翻盘获胜，但板块逻辑肯定没变化。 

看基本面的话，光伏玻璃的涨价短期是会对组件厂商的成本造成冲击，但另一个角度看，也只有在供应链有足够强话语权和管理能力优秀的企业才能在玻璃产能如此紧缺的情况下拿到货，对于整个组件市场中的小厂商来说，没有玻璃就无法完成组件交货只能停工，进而导致行业向头部集中、尾部掉队的情况。 

隆基已经提前与多家玻璃供应商签订供货协议，应该是市场上玻璃供应最充足、成本最低的组件厂，况且玻璃占组件成本的比重并没有那么高，虽然玻璃涨价厉害但也不至于让组件利润大幅下滑。 所以短期虽然有成本上的压力但中长期看是会促进行业集中度提升的，利好的还是龙头。 

具体到个股的话，四季度硅料和组件辅料价格有一定的上浮，所以隆基四季度业绩可能有一点影响，这个幅度不会很大，在年末一般我们切换看明年的估值，目前对应明年23倍的估值不算贵。 股价的话，一方面公司有减持，这个之前复盘讲过会有些影响，另一方面还是前面说的涨太多了，有一些回调是正常的。至于有同学担忧海外大选砸光伏，那只能说砸下来就是机会。近期市场波动比较大，从安全边际和收益的角度来考虑65附近和往下可以布局吧。 

 【 精装修 】 

有同学说，三道红线政策不会影响精装修。我们说的精装修，是TO B端的生意，是指建材公司直接供货给房地产开发商，把新房集中在一起装修好了再交房，这样避免了交房几年后不断有人装修，造成建筑垃圾、噪音等问题。 

而且更重要的是，精装修推行之前，大多数装修都是由装修游击队形式的非正式公司做的，基本不会开票，存在巨大税收漏洞，所以国家是有动力推行精装修的。 

但是这种模式现在面临一个问题，就是精装房肯定要卖的比毛坯房贵，毕竟是成本在里面的，在三四线城市的房子如果每平米贵几百块，就足以令很多人选择打退堂鼓了，在三道红线后，房企资金紧张，为了加快把房子卖出去回笼现金，有可能推更多更便宜的毛坯房，这就是为什么说这个逻辑有弱化迹象。 

另一方面，有同学说的整装模式，更多的是针对二手房重新装修的需求，是TO C为主的商业模式，这种模式按每平米收费，把全屋装修好，减少了很多装修环节的麻烦，符合现代的消费潮流，商业模式比较好，欧派家居在这块做的非常不错。 

 【 传媒 】 

 随着行业逐渐复工复产，Q3归母净利实现正增长，Q1~Q3归母净利分别同比-53%、-9%、+23%。 

重点板块中：游戏板块受游戏大厂之间买量竞争加剧影响，A股重点游戏公司(完美、三七、吉比特等)单季度业绩均不及预期，Q3板块归母净利40.95亿，环比下滑31%； 

 互联网板块三季度收入和业绩均出现高增，主要得益于三季度《姐姐》热播，芒果TV广告和会员业务双高增； 营销板块中，受益于下游广告需求回暖，分众业绩复苏带动整体板块业绩增长。

基金配置上，广告板块获大幅加仓，环比增长12.78pct，其中分众传媒重仓基金数环比增长82支； 游戏板块遭大幅减仓，重仓配置比例环比减少15.21pct，其中三七互娱重仓基金数量环比减少124支。值得注意的是，教育行业中，中公教育重仓基金数量由原来的0支上升到了29支，基金持仓市值占流通市值比例达到9.21%。 

 三、北向资金 

昨天北向资金净流入2.6亿。从净买入排行看，立讯精密和隆基股份排在前两位。消费电子四季度受苹果出货新手机利好，业绩增速有一定保障。而光伏虽然短期有继续回落的可能，但产业大趋势向上，回落就是布局良机。 

从净卖出排行看，福耀玻璃有大额卖出，照道理，光伏玻璃产能有缺口，应该受资金追捧。但仔细分析，公司光伏玻璃产能十分有限，对主营贡献不大，所以大家也要及时转变思路，市场的有效应越来越强，不在是仅仅满足于概念于题材的炒作，博弈赚钱的空间越来越小。 

 四、策略 

这几天的市场走向和舆论焦点主要被大选牵动着，市场波动加大，但这些扰动其实都是带有情绪性的，就算特朗普连任，新能源的大的产业趋势也不会改变，就算拜登上任，对中国高端科技制造的围剿也不会停止，所以只要心里有这些锚在，还是尽量不博弈吧，而是看情绪冲击能否带来合理价格布局的机会。