11月将是个全新的开始！

经过上周的高开回落，本周A股探底试图缩量企稳，对于投资者来说，过程是比较沉闷的，但是综合结果并不是太差，尽管周五午后继续杀跌让空气再度紧张，大盘周线继续走阴线，但中小创出现了企稳周阳线。而且，这也是10月的收官月，经过一个月的震荡腾挪，大小盘也成功地以守住了月线收阳。从持续3个月的重心下移式调整中所表现出的迹象看，11月有望迎来全新的开始。

自7月上旬一波荡气回肠的逼空上涨后，近3个月市场走势颇为艰难。由于持续缩量，市场搏弈并不充分，同时，中途又逢创业板注册制的交易规则发生重大改变，使得小股波动加剧，并在后期又带动了一批主板大市值个股相继大幅下跌，这样，无论是何种风格的投资者，这3个月都多少吃了一些苦头。但是，从整体技术走势看，指数依然处于大旗形的整理中，7月份上涨所建立起来的中级上升趋势，并没有任何的改变。

所以，我们需要肯定股市在后疫情时代上行所作出的巨大贡献，那一波上涨的本质，是对疫情控制措施得力、控制效果卓著，所带来的对经济复苏的肯定而引发的积极效应。至于近期的调整，则在于一波上涨提前透支了企业复苏的估值，而自然而然地产生的内生性调整。这一轮调整，是对各行业板块、各上市公司价值的重新评估，在重新评估后，市场将出现第二轮机会，这轮机会将集中在两个方面，一方面是企业业绩成长，另一方面是改革红利预期。

我们重点谈谈第二个方面。事实上，近3个月的调整，上文是主因，次因也是有多重因素的。其中，对经济复苏不确定性、国际摩擦的日益加剧、改革途中的观望情节等等，也有着重要的被影响。而本周召开的第十九届五中全会，则有一锤定音之功效，它为后市点明了投资方向，成为一道非常明确的分水岭。可以预见的是，在11月初，经过小段时间的持疑与反复后，市场将会逐步形成共同的信念，将会开始全力备战春季行情，或者说是“十四五”行情。

首先，全会中提得最多的两个词是“创新”“科技”，其中重点又是科技创新，要把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，所以，未来最具成长潜力与弹性空间的投资标的当属自主硬核科技。第二，全会提出要“畅通国内大循环，促进国内国际双循环”，所以，在投资市场上应当多专注于全面提升国内大消费、提升生活品质类的行业公司，新能源汽车是最直接的受益品种，然后是品牌家电、食品、农业等。第三，“四个全面”中的“全面建成小康社会”已改为“全面建设社会主义现代化国家”，这意味着富国和强军必须高度统一，军工将是未来的投资中的重头戏。

“十四五”行情是一个全新的开始。尽管当前市场的调整仍未结束，但是已正式进入新一轮行情的酝酿期。下周，市场还会反复试探，个股的走势将会以反复轮动的方式出现。在全面注册制日益临近之时，资金将日益在朝着价值投资的道路上探索，活跃资金也将着力价值投资品种上制造着更为宽幅的上下波动。我们把握出企业的投资价值主线，根据自己的投资风格，形成自己的投资体系，自然能享受到资本市场改革与时代进步发展的超额红利。