本周资本市场的“圣诞行情”相当喜人。

　　经历了此前连续三个交易日的上涨后，美股盘中突破了周三的日内高点，但临近尾盘出现小幅抛售。尽管收盘时结束此前三日连涨，标普500指数收跌3.32点，跌幅0.16%，道指收跌0.29%，纳指收跌0.04%，但本周美股涨幅创一个多月最大，“圣诞节前一周”涨幅创四年最大。年内至22号，标普500指数还是微跌，此番冲高成功将其变成上涨。

　　原油延续反弹行情，美油收涨1.6%，突破38美元/桶。本周累计涨幅料将超过9.3%。

　　欧洲股市休市或是只开盘半天。泛欧斯托克600指数小幅下跌，交投不活跃；德国股市休市；英国股市收盘上涨0.2%。而上日，英法德三国股指开启圣诞前的“狂欢”，涨幅均超过2%。

　　圣诞行情喜人不只只是今年的事情，据Evercore公司分析，过去的20年里，标准500指数在四季度的表现和假日销售业绩之间存在87％的相关性。

　　“圣诞行情”为何总是如此喜人？分析师们给出的科学解释是“反身性”理论。

　　“反身性”（Theory Of Reflexivity）最早由William Thomas在上世纪20年代提出，随后由社会学家Robert Merton在40年代晚期完善。

　　真正将反身性理论推向发展高潮的是索罗斯。他在1978年出版的第一本书《金融炼金术》中反复强调，市场并不是像教科书所讲的那样理性和有效，而是具有高度的不确定性和反身性。随着时间的推移和金融的发展，被索罗斯高度推崇的这一理论逐步受到学术界和金融界越来越高的重视。

　　简单地说，这种理论认为，市场预期会导致参与者们按预期行动，结果预期成真，从而形成一个自我实现的循环。

　　节日期间标普喜人的涨势通常会进一步刺激消费欲望，提振销售业绩，有助于GDP增长。消费者的良好信心和可观的销售业绩反过来又会刺激股市上扬，并继续循环。

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