周末也没有太多新增信息，市场现阶段的主要运行逻辑也没有什么变化：

1）时间上，年底附近，大量资金兑现和调整仓位；

2）等待11月初时间节点的事件落地，米国大选和蚂蚁上市；

3）对货币政策的担忧。

大量资金腾挪仓位+阶段性流动性枯竭+季报业绩窗口+市场信心下滑=波动放大的弱势行情。

盘面上很明显就是各种白马断崖式下跌，这种一般就是交易比较拥挤时会发生的情况。但是当市场演绎到这种情况，大幅动荡，强势的白马们也都陆续大跌了之后，阶段性的调整可能也差不多了。

三季报方面，

周末最重磅的一份报表就是茅台的三季报。贵州茅台披露三季报，前三季度营业收入672.15亿元，同比增10%;净利润338.27亿元，同比增长11.07%。其中，第三季度营收232.6亿元，净利润112.25亿元。

反正一看就肯定不是超预期报表，虽然对短期报表的评价不一，但是对茅台长期经营基本面基本是没有什么太多质疑的声音的，这估计在A股也是独一份的殊荣。稳定的经营，稳定的业绩，看得到但不知道什么时候吃得到的提价.......

值得一提的还有就是上周歌尔股份的三季报，明显是略超预期的，但是周五还搞个高开低走，这也是市场阶段性信心表现非常弱的表现，不及预期就大跌，符合预期就小跌，超预期就高开低走.......

就事论事，歌尔的报表基本确认了TWS的持续高景气，年初因为疫情一度略微下调的出货量预期现在基本也拉回来了，目前预计Airpods 2020年可达9000万部~1亿部（一度下调至8000万-9000万）。另一方面也跟歌尔自身的份额提升有关，不过份额提升的逻辑天花板摆在那，在苹果耳机里35%-40%份额可能就很难继续往上了，毕竟立讯大哥摆在那。

再往后，要看VRAR产品的接力能否顺利了，毕竟这种新产品，并不是说“一定”能如愿爆发的。像TWS耳机，也是历经了不短的时间，才作为有线耳机的替代品爆发起来。只是事后看觉得是“确定性”事件而已。

目前来看，TWS耳机的确定性是很高的，而且也有持续性，除了苹果端的，歌尔也是安卓端的重要参与者，值得继续关注。

市场阶段性弱势其实反而会带来不少投资机会，毕竟很多好公司平常都不怎么跌，终于有机会调整了，大家应该要重视起来，而不是涨得时候才死命去追。

－END－

本文只是个人观点，纯研究分享，文中的任何看法或操作，都充满了个人偏见和情绪。请各位坚持独立思考，自主作出具体决策。

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