管理 #顶级投资# 格雷厄姆的安全边际理念、不让市场主宰自己的理念、保持平常心的理念永远都不会过时。所以格雷厄姆有很多很好的理念。

————芒格

芒格是扭转巴菲特思维的那个人，把巴菲特从单纯的格雷厄姆好价格，转向了“好生意+低价格”。
但芒格也是基本认同格雷厄姆好的东西的。
“安全边际”的最起源就是“买价按资产折扣”；
“不让市场主宰自己”的根本办法是保持“日常低估好生意思维”，看透市场只是出奇制胜的辅助东西；
“保持平常心”就是“理性”的一半意思，理性就是“心平”+“心明”；
格雷厄姆有很多开创性的好的理念，实际很重要的、不为人注意的是对“市场先生”和“未来先生”的敬而远之。这个对于股市中人至关重要，但也最不为人注意。

对“市场先生”敬而远之，这个很多人都知道，基本面研究派都是这种思维认知。
对“未来先生”敬而远之，则极少人知道和理解。

原因是多方面，
一是格雷厄姆没有像“市场先生”那样公开命名“未来先生”，这个讲的更隐晦一些，很少人去深入研究格雷厄姆；
二是格雷厄姆本身的人生是说的和做的不太一致，他人生后二十多年参与了一场与“未来先生”争斗的股票投资，他很认可盖克保险的未来，买入持有涨了200倍，打铁还得自身硬，一面享受洞见好公司未来的赚大钱，也就不能像打击“市场先生”那样明确打击“未来先生”了。好在格雷厄姆是经历过超级大熊市的，他还是坚持了自己的理论，宁肯认为这二百倍是个“意外”，也还是理论上对“未来”敬而远之。所幸，他的愚笨弟子施洛斯按他的理论做了一生，结果比格雷厄姆更平稳，再没有比施洛斯更平稳的成绩单了，格雷厄姆去世前经历了一场从涨二百倍滚跌到高点的三十分之一的惨痛经历，小戴维斯去拜访格雷厄姆，格雷厄姆还在向他推荐下跌中的盖克保险。格雷厄姆的经历，只能让我们反面知道了“未来先生”的厉害，捧的高摔得重，我们自身的长期未来一定是身心走下坡路的，用不正确方法赚得越多，跌回来就是加倍心理重击，但未来我们一定不再年轻，必须找一种最平稳的、对身心影响最小的股市思维行为系统习惯，尽早在晚年前养成；
三，我们都是从巴菲特那里知道的格雷厄姆，巴菲特本身就是一个和“未来先生”斗的成功者，所以人们理所当然的认为巴菲特都能斗过“未来先生”，我们学着就行了呗，所以大部分基本面研究者都是在以“与未来斗”为乐的，一方面鄙视预测股价涨跌，一方面崇尚预测公司未来前景，也是一道奇怪的风景线。当你的未来股市要涨五十年大牛市，当你有芒格这种博学好学高人参谋监督，当你只参与自己熟悉的行业，这些都具备了你也可以和“未来先生”斗，否则你不会是巴菲特，巴菲特是有特定环境条件的。但人们都是忽视了这些特定条件，而只想好生意、护城河、复利富豪梦想，“未来先生”不足为惧—————是绝大多数基本面研究派的认知。
都知道的对手（市场先生）并不是最可怕的，不引人注意的对手（未来先生）才是最可能致命的。
大众都在研究市场、研究公司未来，我目前的重心放在“买价按资产折扣”上，这个东西就是让人对“市场先生”、“未来先生”敬而远之的法宝，先掌握了这个法宝再说别的。
当然，这个东西因为太简单了，所以不在于说，在做。当然，说的多了，才有可能去做和坚持做得好。

坚定信念，我们是股市最正确的道路，必胜。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”