今天老窖历史新高了，可喜可贺~

白酒作为消费行业里一个重要细分领域，一直是各类基本面投资者所关注的，一方面是行业天然的差异化容易带来比较好的竞争格局，另一方面则是商业模式的优秀，拥有充沛的现金流，哪怕是行业里相对弱的一些企业，总体也算活得还不错。

目前白酒行业的竞争格局算是比较稳定了，但不同价格带的差异竞争依然存在，而且除了高端酒之外，烈度还是不低的。

从短期来看，名酒总体恢复还是不错的：

高端的茅五泸表现都挺好，品牌力依旧是明显的逐级递减，次高端的汾酒、洋河这些也都还可以。值得一提的是洋河，最近不少调研，都直指M6+产品的顺利起量，对比市场的走势，明显不少资金提前做洋河的基本面拐点预期。

长期来看，好的商业模式和业绩增长，短期景气度又有支撑，所以市场也比较买账。

顺带一提，不少投资者很不爽为何消费医药总是涨，但事实上就是消费医药里比较好的公司，普遍增长都比较靠谱，可预测性又相对比较强，也比较适用DCF估值贴现，参与者的共识又高。

不过今年估值提得快，我觉得很大一个原因是疫情的考验对市场认知有一个很大的改变，因为在如此极端的情况下，这些公司的商业模式、业绩增长依然能经受住考验。当然，现在不算是能入手的好时机了.......

虽然好的科技类公司也能涨，但是总体来看，普遍的持股体验都差很多，不过能把握的话，可能阶段性的机会也多。背后就是因为非线性增长和市场参与者的预期差异太大造成的。

有机会还是要多学习好公司们的相关知识，说不定哪一天就有机会上车了。

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本文只是个人观点，纯研究分享，文中的任何看法或操作，都充满了个人偏见和情绪。请各位坚持独立思考，自主作出具体决策。

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