除了近期市场已有预期的能源政策外，中信证券预计人口政策等产业政策也将成为市场关注焦点。其认为可以关注“十四五”主题中市场认知相对不足的品种，包括人口政策相关的母婴板块子行业。

中信证券首席分析师秦培景表示， “十四五”规划或将放开人口生育限制，并配套鼓励措施。目前中国二孩放开效果低于预期，人口政策亟需调整，而“十四五”规划和第七次人口普查或将为政策调整提供契机。

时间上，中信证券认为本轮政策或将从今年年底开始推出；政策力度上，预计会逐步加强，从放开限制逐步走向全面生育鼓励。

其表示，中性假设下，鼓励生育的财政支出将经过10~20年左右的时间达到GDP的1%左右，这也意味着人口政策的变化将带来长期内需潜力的释放。

乐观预期下，预计政策力度向法国、瑞典等看齐，鼓励生育的财政支出在10~20年达到GDP的3%左右；中性预期下，预计政策力度在10~20年接近日本、韩国的水平，即鼓励生育的财政支出达到GDP的1%，政策的调整预计将释放长期的内需潜力，届时母婴行业将迎来一波发展机遇。

实际上，母婴行业分为母婴产品、母婴服务两大类别：

1）母婴产品包括孕妇和婴儿的食品、衣物、耐用品、易耗品，其中婴儿食品（奶粉、辅食）、纸尿裤、童装、玩具是最重要的品类。

2）除了商品消费的需求，还有服务类的消费需求，包括幼教、亲子娱乐、医疗保健、孕妇瘦身护理。

秦培景表示，作为线上/线下销售渠道的重要引流产业，母婴行业逐步成为不可或缺的重要消费场景，线下的母婴专卖店/百货大卖场/超市便利店和线上综合电商平台/垂直平台有望得到长期发展。

此外，随着新生代父母成为市场主体，母婴相关金融服务等将迎来一轮需求扩张。

二胎相关概念股：

金发拉比：公司招股书显示，婴幼儿服饰棉品是公司的主要产品，占公司产品销售总金额的76.98%，近三年这一比例一直维持在75%～80%之间。

康芝药业：顺利进军以生殖医学技术为核心的儿童健康产业。之后斥资3.5亿收购中山爱护日用品有限公司100％股权，延伸发展儿童大健康领域。

三元股份：公司作为国家农业产业化重点企业，是中国北京地区最大的奶制品生产企业，公司作为中国四大液体奶品牌企业之一，在业内具有明显的品牌优势。

世茂股份：上海世茂世天投资有限公司为公司的全资子公司，世茂世天公司经营类型丰富，有“少儿瑜伽”、“儿童书法”等幼儿教育课程。

中顺洁柔：公司生产棉花柔巾，干湿两用、柔厚亲肤，可做化妆棉、洗脸巾等个人清洁护理产品，特别适用母婴尤其是新生儿、女性消费人群。

人福医药：公司的纳布啡、舒芬太尼、芬太尼均可用于无痛分娩，有助于二胎计划。

仟源医药：拥有维生素AD滴剂(贝特令)、保灵孕宝口服液、保灵牌孕多维片、保灵牌孕妇钙咀嚼片等母婴医药产品。

伊利股份：中国规模最大、产品线最全的乳业龙头,婴幼儿配方乳粉中以金领冠睿为新品代表。