一、基本面，艾略特波浪理论和江恩理论，波浪理论图解下跌浪

截止2020年9月25日收盘。

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（1）政策面：

1、中国证券业协会发布《证券公司场外期权业务管理办法》。

2、上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第2号——自愿信息披露》。

3、中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》，中国证监会同步发布配套规则《关于实施〈合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法〉有关问题的规定》。《办法》及配套规则自2020年11月1日起施行。

4、最高人民法院发布服务保障进一步扩大对外开放的指导意见，提出完善涉外法律适用规则体系建设，以全方位便捷的司法服务和公正高效的司法保障增强中外当事人对我国市场的信心和信任。

（2）经济面：

1、环球外汇网：国际劳工组织(ILO)数据，疫情导致2020年前9个月全球劳动收入下降逾10%，收入损失逾3.5万亿美元。相当于2019年GDP的5.5%。二季度工作时间降幅超过此前预期，较疫情爆发前水平下降17.3%，相当于失去近5亿个全职工作岗位。

2、国家外汇管理局：二季度，我国经常账户顺差7804亿元。此外，2020年6月末，我国对外金融资产78602亿美元，对外负债56605亿美元，对外净资产21997亿美元。

3、国家外汇局发布《2020年上半年中国国际收支报告》显示，上半年，境外对中国证券投资净流入643亿美元，同比增长4%。6月末，境外投资者持有境内债券和股票规模为7375亿美元，较2015年末增长2.2倍。其中，持有境内股票规模从1088亿美元上升至3684亿美元，增长2.4倍，占A股流通总市值的比重从1.5%提升至4.5%。上半年，中国证券投资项下净流出108亿美元，上年同期为净流入230亿美元。其中，对外证券投资活跃贡献不少，上半年，中国对外证券投资净流出751亿美元，同比大增超九成。外汇储备规模保持基本稳定，储备余额维持在3万亿美元以上。直接投资和债务证券是主要顺差来源，上半年顺差规模分别为210亿美元和184亿美元，股权性质的证券投资逆差292亿美元。

（3）产业面：

1、24日中国广电网络股份有限公司创立大会在北京召开。

2、中基协：8月证券期货经营机构当月共备案私募资管产品1235只，设立规模1042.75亿元；当月备案的集合产品备案办理时间平均为1.51个工作日。截至2020年8月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计17.59万亿元(不含社保基金、企业年金以及证券公司大集合)，较上月底减少1424亿元，减幅0.8%。

3、24日广播电视总台2021年“品牌强国工程”发布活动在京举行，拼多多将成为广播电视总台2021年《春节联欢晚会》独家红包互动合作伙伴。

4、24日最大的独立石油交易商之一摩科瑞能源集团：由于需求仍然弱于预期，全球石油市场将无法消化OPEC+成员国计划增产的影响。OPEC定于12月1日召开会议，决定是否从2021年1月起将日产量再增加200万桶。

5、证监会：期货法已列入全国人大2020年立法工作计划。

6、科技部社会发展科技司司长吴远彬：目前我国有11个新冠病毒疫苗进入临床试验阶段。4个疫苗进入三期临床试验，其中3个为灭活疫苗，1个为腺病毒载体疫苗。重组蛋白疫苗、核酸疫苗、减毒流感病毒载体疫苗正在抓紧开展以一、二期的临床实验。

7、证监会对上市公司再融资实施分类审核。

8、中国物流与采购联合会：1—8月，全国社会物流总额为174.6万亿元，同比增长1.2%，增速比1—7月提高0.7个百分点。

9、生态环境部：截至2019年底，中国碳强度较2005年降低约48.1%，非化石能源占一次能源消费比重达15.3%，提前完成碳减排2020年目标。

10、农业农村部：今年，秋粮面积预计超过12.8亿亩，比上年增加800万亩，秋粮丰收已成定局。

（4）事件驱动：

1、24日全国政协在京召开建立“租购并举”制度会议。

2、24日中国(安徽)自由贸易试验区在合肥揭牌，自此我国自贸试验区在长三角地区实现全覆盖。同日中国(北京)自由贸易试验区揭牌。

3、24日国家管网集团和广东省政府签署了《关于广东省天然气管网体制改革战略合作协议》，介首个以市场化方式融入国家管网集团的省级天然气管网。

4、上海证券报：截至24日，机构调研次数环比增加3162次，总次数高达15577次，受调上市公司总数环比也增加了285家。

11、外滩大会24日开幕，为其三天，系全球顶级金融科技盛会。

12、美国证券交易委员会(SEC)表示，历经十个月调查取证，宝马和两家子公司通过利用误导性信息发行公司债券，从投资者那里筹集了约180亿美元资金。现达成和解，三者同意支付1800万美元(约合1.23亿人民币)联合罚款。

13、科研攻关组疫苗研发专班工作组组长、国家卫生健康委医药卫生科技发展中心主任郑忠伟：估算到今年年底，新冠疫苗年产能达6.1亿剂，到明年，年产能可以达到10亿剂以上。

14、国家发展改革委《关于促进特色小镇规范健康发展的意见》已经国务院同意。意见指出，不得将行政建制镇和传统产业园区命名为特色小镇。错位发展先进制造类特色小镇，打造行业“单项冠军”。

15、2020年“湾企入桂”推介会暨签约仪式在广东深圳举行，本次活动线上线下共签约合作项目92个，总投资额达3851.59亿元。

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（1）政策面：暂无新政策。

（2）经济面：暂无新经济数据。

（3）产业面：

1、24日，由东方汇理资产管理公司与中国银行全资子公司中银理财有限责任公司共同成立的合资公司汇华理财有限公司（首家合资理财公司）获得中国银保监会批准开业。

（4）事件驱动：

1、银保监会副曹宇：银保监会正在制定银行理财的销售管理规定和流动性管理规则，以及资金信托管理暂行办法等规则。正抓紧修订保险资产管理公司管理暂行规定，取消境内保险公司合计持股不低于75%的规定，鼓励外资发起和参与设立保险资产管理公司。

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（1）政策面：暂无新政策。

（2）经济面：

1、国家统计局发布8月份工业经济效益月度报告：1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额37166.5亿元，同比下降4.4%，降幅比1—7月份收窄3.7%。1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额9509.4亿元，同比下降17.0%；股份制企业实现利润总额26340.8亿元，下降5.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额10384.4亿元，下降0.4%；私营企业实现利润总额10699.7亿元，下降3.3%。1—8月份，采矿业实现利润总额2336.0亿元，同比下降38.1%；制造业实现利润总额31415.5亿元，下降1.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3415.0亿元，增长0.9%。1—8月份，在41个工业大类行业中，16个行业利润总额同比增加，25个行业减少。计算机、通信和其他电子设备制造业利润总额同比增长26.1%，专用设备制造业增长22.9%，农副食品加工业增长17.7%，通用设备制造业增长7.6%，纺织业增长1.6%，汽车制造业增长1.5%，电力、热力生产和供应业增长0.6%；石油、煤炭及其他燃料加工业下降84.4%，石油和天然气开采业下降70.2%，煤炭开采和洗选业下降30.0%，黑色金属冶炼和压延加工业下降23.1%，化学原料和化学制品制造业下降22.0%，有色金属冶炼和压延加工业下降5.6%，非金属矿物制品业下降3.8%，电气机械和器材制造业下降1.3%。1—8月份，规模以上工业企业实现营业收入64.20万亿元，同比下降2.7%；发生营业成本54.15万亿元，下降2.5%；营业收入利润率为5.79%，同比降低0.11%。8月末，规模以上工业企业资产总计122.25万亿元，同比增长6.7%；负债合计69.29万亿元，增长6.6%；所有者权益合计52.96万亿元，增长6.8%；资产负债率为56.7%，同比持平。8月末，规模以上工业企业应收账款15.97万亿元，同比增长14.5%；产成品存货4.55万亿元，增长7.9%。1—8月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.35元，同比增加0.15元；每百元营业收入中的费用为8.93元，同比增加0.16元。8月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为81.2元，同比减少7.6元；人均营业收入为133.9万元，同比增加1.5万元；产成品存货周转天数为19.5天，同比增加1.9天；应收账款平均回收期为55.6天，同比增加7.9天。8月份，规模以上工业企业实现利润总额6128.1亿元，同比增长19.1%，增速比7月份回落0.5个百分点。

（3）产业面：

1、27日11时23分，我国在太原卫星发射中心用长征四号乙运载火箭，以“一箭双星”方式将环境减灾二号01组卫星送入预定轨道，发射任务获得成功。

（4）事件驱动：

1、25日中国证券投资基金业协会发布两条公告，同时注销59家私募基金管理人登记。

二、技术面

（1）大盘

1、上证指数，艾略特波浪理论和江恩理论，波浪理论图解下跌浪

目前上证指数处于周线4，日线处于自7月13日开始的下跌3中或自8月18开始的下跌1中，60分钟处于自8月18开始的下跌5中。

指数目前确定进行15分钟级别下跌。罗张恩波浪理论认为，接下来指数有几种走势可能：

①60分钟下跌已走5波，可以结束。60分钟下跌结构完整后，将走出六十分钟结构上涨。

②60分钟底部结构并未完整，5-10分钟下跌加速，60分钟背离取消，还将走出第7浪下跌。

总体来说就看接下来的10分钟下跌能否减速，指数还将在日线通道内震荡运行。不排除其他可能。注意10-60分钟趋势、速率变化。

2、深证成指，艾略特波浪理论和江恩理论，波浪理论图解下跌浪

成指目前处于周线6，日线处于自7月14日开始的通道整理中，60分钟处于自8月31日开始的下跌3中。

目前主要看本轮10-60分钟下跌能否减速，是否会破日线通道下轨，能否形成10-60分钟底部，走出60分钟级别上涨。

不排除其他可能，警惕走出日线通道向下攻击走势。

（2）主要分类指数，艾略特波浪理论和江恩理论，波浪理论图解下跌浪

沪深300：日线下跌1，60分钟下跌3

中证100：日线下跌1，60分钟下跌3

中证200：日线下跌1，60分钟下跌5

中证500：日线下跌1/3，60分钟下跌5

......结构复杂，多种可能，不详细列举

（3）行业板块指数，艾略特波浪理论和江恩理论，波浪理论图解下跌浪

从板块内技术统一性来看，券商、多元金融、商业百货、等板块统一性较好。许多板块内结构性行情愈发明显，罗张恩波浪理论提示，可以择强操作，有主升不做反弹，有大级别不做小级别。重点关注券商。

通过对以上的A股各项指数的分析看，2020年9月份我们提示有风险，但是10月份我们提示有机会了，预计今年4季度至少有1-2次的60分钟级别的上涨机会，都值得参与，但是必须得板块和个股要事先选好、策划好才行，股指期货和50ETF期权的走势与之同理研判。

以上均为个人观点，不构成操作建议。

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