管理 #顶级投资#沃尔特·施洛斯：　我不愿意以合理的价格买入好公司。我不是不愿意买入好公司，我只是希望以便宜的价格买。有时候市场非常恐慌，你可以以不错的价格买到好公司。我们大家都知道沃伦·巴菲特，但是如果你见过本杰明·格雷厄姆，了解了格雷厄姆的思考方式，就会发现他的想法非常有道理。

欧文·卡恩：　我们不能够批评沃伦·巴菲特的投资方法，它的方法也很成功。但是沃伦的投资方式和我们的投资方式不一样，我们的投资方式和沃尔特·施洛斯的投资方式一样——我们都是本杰明．格雷厄姆的门徒。

查尔斯·布兰帝：　巴菲特提出以合理的价格买入拥有护城河的好公司，并长期持有。我不认为必须拥有预测未来几十年的能力，才能够做好投资。预测的时限越长，目标的偏离就会越大。另外，我不相信存在永续成长的公司，即使是可口可乐也不可能永续成长。

格雷厄姆的三大弟子，施洛斯（近50年年化17%）、卡恩（109岁还在照常做股票）、布兰帝（年化18%，掌管750亿美金）。

三人都是格雷厄姆“买价按资产折扣”理论的忠实执行者，重踩实高于洞见，都是重“买价按资产折扣”高于“好生意”，与巴菲特不同，但也都很成功。

从这三段话可以看出格雷厄姆众弟子一直对巴菲特方式很不认同，认为巴菲特实际已是脱离“价值投资”了。在中国正好相反，大家都认为巴菲特好生意才是价值投资，“买价按资产折扣”反而是做垃圾股投机了，可见股市是个多么颠倒黑白的地方。

巴菲特顶级生意那种方式需要国运、需要芒格式高人辅助，格雷厄姆这三弟子的方式不需要别的条件。

这实际是一种思维方式很不同，不必须有高人辅助，不必须顶级生意，只需要自己坚守系统原则基石“买价按资产折扣”。

当然，巴菲特也基本是在按“买价按资产折扣”做，只是有些词理解上比那三人有了突破，也把自己限制在“好生意”里了。

“买价按资产折扣”是基石！坚持住基石就行，格雷厄姆龙生九子，可以很不同，但格雷厄姆一脉都能一生股市平稳成功。

八面鼎：

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”
“五类好生意”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”