管理 #顶级投资# 一段时间过后，生意有兴隆的时候也有衰退的时候，如果好的时候就表现出极大的热情，而坏的时候就非常沮丧是不会有所得的。

—————巴菲特

有两句矛盾的话，“防守赢得总冠军”，“进攻是最好的防守”。
可以这么理解，进入季后赛的都是高水平的球队，都有进攻能力，所以，谁防得住，谁能得总冠军，股市机会太多，能不亏就能股市长期职业生存，17个翻番、51 个25%的就有机会实现了。
买价按资产折扣，就是防守，好生意就是进攻。
也可以这么说，坚持“买价按资产折扣”的，能赢得最终冠军，抓住好生意的是最好的“买价按资产折扣”。

好生意，所以可以说是最好的“买价按资产折扣”，因为好生意会赚钱，会增加净营运资产。
但前提是“好”、“未来好”，有人说价值和成长密不可分，这就像说“现在和未来紧密相连”，一个是“现在概念”，一个是“未来概念”，是紧密相连，但根本不同。未来“好”“不好”是需要赌未来的，即使是一直的好生意，也是如巴菲特这句话那样，有兴隆时，平淡时，即使是茅台那么好的生意，股东对管理层也是诟病多多。
所以，好坏的辨别标准不那么清晰，好生意也有短暂的不好时，好生意也有转坏时。
买价按资产折扣，是指不管生意未来好坏，都先保证不赔，比如段永平买网易时那样1元现金买1.5元现金。
好生意能提升“买价按资产折扣率”，今年看是0.9的折扣率，明年就是0.7的折扣率，越来越低越安全。这是从防守角度考虑，当然，好生意能带来戴维斯双击，是进攻的好手段。

所以，好生意既是进攻手段，也是防守手段，也是提高胜率的好方法。提高胜率方法应该是四种。这是从进攻和防守的角度理解好生意的妙处。
从现在和未来的角度看，“买价按资产折扣”是以现在为基础的最佳方式，确定性无出其右，好生意则是立足于未来，确定性有根本的不同。芒格曾经说过：我发现有一点很有趣，费雪当年买的好企业，很多都没能一直好下去”，相比买价按资产折扣，好生意还是让人牵肠挂肚担心生意转坏的，喜喜不喜忧的思维本质，长期积累下去是会影响人的理性的。

先现在，后未来；先防守，再进攻。
顺序地位理清后，重点精力还是放在未来和进攻上。

也就是说，“买价按资产折扣”深入骨髓后，精力重点放在研究好生意上。
这个还根据个人的情况，研究洞察了二十多年市场后，我最需要的是坚守“买价按资产折扣”，好生意就是那五类，不复杂，而且有了“买价按资产折扣”的原则后，好生意的洞见，不需要过于高深，长期好生意也不需要洞见一步到位，段永平买网易公司股票，也是看个方向后边走边看的。

重点是知道，提高股市胜率四支柱：买价按资产折扣；五类好生意；耐心等待甜密区击球；多维共振确定甜密区。然后坚持 、寻找、训练、学习。

口号：

“买价按资产折扣”是股市七字稳赚真言、股市职业生存资格证，踩实的股票越跌越安全！

低估好生意思维能理顺一切，日常涨跌思维是万恶之源，低估好生意是时间的朋友！

一个模板翻番七千倍，目标十七翻番十万倍！

呆笨固锁守每个模板翻番机会，安枕放松！

和巴菲特一样稳，比巴菲特快！