管理 #顶级投资# 公司的内在价值，是由公司未来预期赚取的净现金流用适当的贴现率贴现所决定的。

—————巴菲特

中国人的价值投资观念，基本上都是从巴菲特身上学来了的。

世界职业股市赚钱第一人+“价值投资”的引领者，使得中国学习者对巴菲特说的基本上深信不疑。

巴菲特一直在教我们一种战胜“未来”的方法，垄断、护城河、优秀管理层、Roe、商业模式、企业文化等等，这种公司的“内在价值”，实际是一种立足于“未来”基础上的价值预估。

未来，是需要“洞见”的，一千个人可以有一千个未来的看法，虽然未来只有一个走向。

所以，巴菲特的这套方式，实际是一种把“未来作为对手”、“让我们成为洞见高人”的东西。

这是和格雷厄姆理论截然不同的两种东西，哲学思维基础不同，一个立足于当下，一个立足于未来。

不是非要分清巴菲特和格雷厄姆，二者代表的是两种大大不同的基础思维和公司看法，不分清就必然会基础框架错误，大框架有错误的高楼是有隐患的。

任何公司的”价值”，实际都是有两个，一个是资产价值，立足于现在，是普通人、谨慎的人看重的；一个是巴菲特称谓的“内在价值”（实际是未来价值），立足于未来的预测，是高人、想赚大钱的人看重的。

公司“内在价值”，是一个不确定的价值，这个和“资产价值”的确定性是明显不同的。

所以，格雷厄姆至死也不认同基于“未来”的“内在价值”，即使他的一只股涨了二百倍。基于“现在”，和基于“未来”，是根本思维的不同，是质的不同。

不是不认同巴菲特战胜未来的方法，而是应该感激巴菲特，他在强大的未来先生面前，找到了一条预测和战胜的路径方法，要好好学习。

但是要分清，这已经不是立足于现在的确定性价值“踩实”，它属于“高人才有的洞见”。

任何公司，都有“资产价值”和“未来价值”两个概念，所以，不要说好公司才是价值投资，不要说你买好公司是价值投资，只看你是基于现在的资产，还是基于未来的展望。

有人说，我虽然是基于看好未来，但也是基于现在本身就很好，这也是基于现在呀。这和看股价上涨的趋势投资有何区别呢？！未来看好上涨，现在涨势也好，那就不要骂人家追涨股价的人了。这是一样的思维。

“资产”属于物质，“好”属于感觉（精神），物质第一。

这些都属于股市最基石的争论，虽然和类似国共两党争论一样虚无缥缈，某段时间也会同在一条路上，但终究道路不同结局可能有所不同。

口号：

“买价按资产折扣”是股市七字稳赚真言、股市职业生存资格证，踩实的股票越跌越安全！

低估好生意思维能理顺一切，日常涨跌思维是万恶之源，低估好生意是时间的朋友！

一个模板翻番七千倍，目标十七翻番十万倍！

呆笨固锁守每个模板翻番机会，安枕放松！

和巴菲特一样稳，比巴菲特快！