还有一定的下跌空间！

众所期盼的“金九”月本周款款而至，但首周并没有给出一副好脸色，代表着A股门面的上证指数，周线下跌了1.42%；受注册制改革刺激而活跃的创业板指数，周线下跌了0.93%。就连本周盘中创出阶段新高的沪深300指数，周线也下跌了1.53%。唯有代表着创业板全样本个股的创业板综合指数，周线上涨了1.68%，且于周三创出了突破性的阶段新高。

纵观大盘本周的全程，体现出来的是四阴一阳，预示着此区域突破非常艰难。当然，本周的周阴线的主要原因，仍在于美股在周四晚间的崩盘。值得一提的是，美方有重要的专业机构言论将这次大跌的重要原因之一，归结为中方出台的一项新政策。刚刚，中国政府在“十四五”计划草案中增加了一系列措施，称要出台一系列新政策，加强半导体行业的研究、教育和融资。在美方看来，这是一项针对美方限制和打压中国科技企业的重大举措。

那么，美股是否真的会持续暴跌呢？一些资深市场人士曾总结过，世间有两个谎言，一是相信中国股市会涨，二是相信美国股市会跌。周四晚间美股道琼斯指数跌幅为2.78%，纳斯达克指数跌幅为4.96%。这样的跌幅，在今年的新冠肺炎疫情中后期的上行阶段也曾有过，但幅度较大的只有两次，一次是4月1日，另一次是6月11日，分别对应于股市的反弹初期和上行中期。而这一次，我认为仍不会出现大级别的下跌，究其根源，我认为有三点。

一是因为道琼斯指数在新冠肺炎疫情期间反弹以来，刚刚上涨到达历史高点，此处面临着一次冲关与否的选择，回落后将更有力量去冲关。二是因为纳斯达克指数是以科技企业为指标样本，今年从最低点上行以来，上涨幅度高达182%，期间，如特斯拉从350美元涨到了2300美元（前复权），苹果从212美元涨超500美元，涨幅惊人，均存在一轮波段兑现移仓的需要，另外，近日这批科技股也都玩起了“高送转”游戏，造成了一次顺势打压。三是美方总统大选在即，候选人出现了拉锯状的戏剧变化，股市避险和出现一些回调，或为挪出一些空间来迎接新总统上任。

那么，A股会否跟随出现回调呢？确实也有这个必要，原因也主要有这几个方面。第一，近期，A股受港股影响较为沉重，每每随港股下跌而下跌，随港股跳水而跳水。而港股对外围风险十分敏感，易跌难涨，是今年世界疫情中反弹最艰难最弱势的股市之一，周五暴跌后再次破位，这样，A股已很难独善其身了。第二，随着中国资本市场对外开放力度的逐步增大，以北向资金为首，对A股的走势影响极大，近期，北向资金几乎呈现一边倒的净流出状态，每每出现的一些净流入，都是在大跳水之后。在内资超大主力资金无心做多的现实状况下，A股便只能看外资的脸色。第三，这也是上周周评中我重点指出的，很多涨高的大消费类个股已现阶段顶部信号，本周以海天味业、贵州茅台等为首的品牌消费白马股，在先加速冲顶后再加速转折向下。

显然，股市短期是难以承受传统“价值投资”股在巨额获利兑现盘重压的。从大盘的近期技术图形来看，在量能持续萎缩的情况下，屡屡冲上3400点后即遭遇压制，难以形成有效突破，于是周五再破生命线，这次预计不能有效收回了。部份白马价值股的涨幅与估值过高，是一大硬伤；抱团资金在注册制的冲击下对“何为价值”出现分歧，是二大硬伤。再从月线上看，我们也可以将9月回落的原因，视作8月后期强行翻阳留下的隐患。而9月，则有望颠覆过往月份喜欢月初上涨而月后回落的惯性，而改为先抑后扬，从而使得月线收下影线。这个下影的画法，应该还有空间100点。

那么，是否需要规避这样的回调呢？其实，白马价值股中的资金，已经是在做这样的动作了。他们正是在9月下影线构筑中抓紧调仓换股。A股的价值，其实体现在两块，第一块，是传统优质白马股的每一次深度回调中而跌出的再投资价值；第二块，是成长股在无限腰斩再腰斩中的错伤机会。所以，我们要善于分析和把握上述两块机会。比如目前对唯一获得突破创业板综指，正是因为其中有相当一批成长股，在数年的下跌中完成了一轮涅槃周期，企业重新找到了和正在拓展新的增长极，于是，出现快速上涨是在情理之中的。