管理 #顶级投资# 成长性总是价值评估的一部分，它构成了一种变量，其重要性可在忽略不计到巨大无比的范围内变化，而且其作用可以是负面的也可是正面的。

————巴菲特

成长性是一种变量，巴菲特承认，影响可能是正面，也可能负面。
格雷厄姆拒绝股市中的这种变量存在，施洛斯推荐的施乐这种看似很有成长性的后来涨50倍的大牛股，格雷厄姆用了“简单拒绝”：那不是我们的菜。
格雷厄姆的本质，就是拒绝一切变量存在，市场变量和未来变量，只看“现在”是否物超所值。

所以，巴菲特后来基于“未来”的杰出公司洞见预判，实际和格雷厄姆价值投资（买价按资产）有着截然不同的哲学思维基础，格雷厄姆拒绝变量，巴菲特谨慎的引入变量。一个只是“踩实”，一个是“踩实+洞见”，一个是普通人脚踏实地，一个是脚踏实地的高人。

踩实就是买价按资产的价值投资，洞见就是高人对市场（市场分析师）或者对公司未来（巴菲特这种公司研究员）高人一等的洞察见解，两者是根本不同的。巴菲特虽然身兼这两个股市绝招，但价值投资就是简单的买价按资产态度，杰出公司是高人才有的未来洞见，两者绝不可混淆，哪个是最基本基石的东西一目了然，基石不能是变量。

但实际市场中，赢家就是对的，你敢说张磊不是价值投资？！如果说巴菲特是“价值投资+洞见杰出公司未来”，还有着价值投资的基础，张磊刚出了本书《价值》，他是类似孙正义、费雪那种完全基于对未来的洞见探索追求，与未来先生斗其乐无穷的样子。没人敢说高举几十年价值投资大旗、成绩超好的高瓴投资张磊不是价值投资，但基点不同（一个是定量、一个是变量），不是真就不是，张磊只是越来越高的高人，与脚踏实地似乎越来越远，可以更高可以更强，但绝不是更稳，因为他的对手是强大无匹的未来先生，在未来先生面前，大家终究皆凡人，这点股市基本见识是要有的。

口号：

踩实的股票越跌越安全！

低估好生意思维能理顺一切，日常涨跌思维是万恶之源，低估好生意是时间的朋友！

一个模板翻番七千倍，目标十七翻番十万倍！

呆笨固锁守每个模板翻番机会，安枕放松！

和巴菲特一样稳，比巴菲特快！