全球投行吓傻了！纽交所抛出大招！

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发布时间：08-2723:08北京微金科技有限公司官方帐号

今天，美国纽交所向资本市场抛出了一个大招，吓傻了很多人。

据财联社消息：

美东时间周三（8月26日），美国证券交易委员会（SEC）批准了纽约证券交易所（NYSE）的一项提议，允许公司通过直接上市筹集资金。这一决定为企业提供了一个比传统的首次公开募股（IPO）成本更低的融资选择。

所谓直接上市筹集资金，就是企业可以直接在纽交所发行新股，绕过投行，不经过IPO。

企业想要在交易所挂牌交易股票，传统方法是，首先要委托一家投行或券商，向证监会递交材料，投行对拟上市企业的股东和高层管理人员进行上市辅导，辅导结束并考核通过后，对企业进行尽职调查，制作调查报告和工作底稿，内核后制作保荐文件报请证监会审核，审核通过并发行上市后，还要对上市企业跟踪督导。

这中间的程序非常繁琐，尤其是咱们中国，更繁琐。

投行，就是帮助准备上市的企业，搞定一切繁琐的工作，如同房产中介一样。

既然是中介，那肯定是要收手续费。

现在，美国证监会批准纽交所，可以让公司直接在纽交所上市交易，进行股票发行，进行融资。

相当于直接绕开了投行这个中介，公司直接卖股票。就像你自己的房子不通过中介，你直接进行买卖一样。

这个消息将给全球资本市场带来三个大影响：

1、这是夺了投行、审计等公司的饭碗，对于全球投行和审计公司来说，是个超级大利空。

纽交所既然开始施行这项提议，纳斯达克估计也快了。其他国家如果跟进，那对于投行来说，就更糟糕了。

届时，投行最主要的业务归零，只能做一些边边角角的修补事情。

以国内券商来说，其收入结构的三分之一以上，来自经济和投行业务，也即充当中介帮助企业在资本市场发行股票融资。

一旦纽交所全面开展直接上市融资业务，美国投行们的业绩利润将大幅缩水。

此外，上市公司每年的半年报、年报、月报等都需要审计公司进行审计，如今企业可以直接上市融资，审计这一环节，基本也可以免了。

考虑到自己买卖股票的不专业性，专业的事情交给专业的人来做，很多公司还是会选择走IPO这条路，选择投行来帮助自己承销股票。

就像很多大公司，将一些琐碎的业务外包一样。

但整体上，美国证监会批准纽约证券交易所（NYSE）允许公司通过直接上市筹集资金这个行为，会对投行产生难以估量的损失。

2、利空投行，但利好准备上市的企业。

以中国的券商来说，券商行业佣金一直在走低，截止到2019年三季度为万分之2.77。

既然投行是股票发行的中介，那肯定是要缴纳中介费的。一般来说，投行收入中介费与募集资金成正比。

同样以中国来说。

数据显示，2018年新上市的96家企业，募集资金1330亿元，IPO保荐承销费费用花了508436万元，占了募集资金的3.8%。这还不包括审计费用等。

2018年各券商IPO收费标准

单位：亿元；注明：各券商收费费率与募集资金多少有关，募集资金规模越大，费率越低

从上图可以看到，在IPO过程中，上市公司需要支付的费率非常高，IPO费率低的也有2.14%，高的更是达到了14.52%。

仅交给券商的平均费率就达到了3.8%，费用规模为50.8亿元。

现在，在纽交所走直接上市模式的企业，免去了投行、审计等的费用，可以节省一笔不小的开支，减小融资成本。

除此之外，直接上市还有一个好处。

就是可以让公司避免了一些惯常的IPO限制，比如禁售期。禁售期会阻止公司内部人士在一段时间内出售股票。因此，在直接上市计划下，企业内部人士手中的持股无疑将获得更大的流动性。

三，加大了监管难度。

美国股市实行的是注册制，走的本就是“低门槛、强监管、高处罚”模式。

或许是为了鼓励企业上市，以获得资本支撑，度过因疫情带来的艰难岁月。

美国现在批准的直接上市制度，基本将上市门槛降为了0，同时也将监管难度提高到了最大。

传统的，走IPO上市的公司，由于有投行做担保，且有审计每月每年对其财务数据进行核实，监管起来相对轻松许多。

现在直接上市，绕过了投行和审计，这相当于把所有的审核工作都交给了美国证监会。

无疑加大了审核难度和出错率，也直接加大了美国股市的风险。一不小心，你就有可能踩雷被收割。

最后一个问题，中国有没有可能跟进美国，实行直接上市？

不可能，至少相当长的一段时间里不可能。

实行直接上市，需要非常完善的监管制度，目前我们中国的市场监管力度尚不完善，不存在跟进的可能性。

我们正在全面推进的注册制，搞了这么多年才在科创板、创业板展开。

注册制的特点，就是低门槛，但要求强监管和高处罚。我们尚处于摸索之中，不可能去搞大风险的直接上市制度。

来自：财经观潮   潮哥