首批4只科创板50ETF渐行渐近，科创50指数近期有所调整（已跌至7月22日发布时水平），

一、科创50指数投资价值指向长期，有如下六大趋势性潜力：

科创板池子加速扩容，科创50成分也将“优中选优”。

（1）IPO受理速度提升：今年以来科创板受理IPO平均过会时间61个自然日（去年平均157个自然日）；（2）科创板IPO规模加速增长：今年科创板IPO融资金额已达约1600亿元，首发87家（而去年累计值为840.07亿元/72家）。

优质资产“后备军”保质。

（1）准入门槛提升：“3+5”科创属性认定落地，此前已受理企业中，满足标准占比不到70%，未来受理企业科创含量会提升；（2）新势力涌进：一是独角兽（蚂蚁和AI巨头势力），二是H股回A（半导体集聚），三是A拆A资产（已受理5家A股分拆子公司），四是中概股回归（CDR预期）。

机构化叠加市场化改革，“龙头效应”强化。

（1）新发科创板基金（包括ETF）将提升科创50机构持仓占比（Q2基金持仓占流通市值比重约15%，且重点聚焦在金山办公等龙头）；（2）指数化吸引社保、QFII等中长线资金（目前两者Q2持仓比重和仅2%）；（3）未来陆股通资格开通后北上资金增量空间较大（金山办公、华润微等已纳入MSCI体系）；（4）未来机制改革（如单次T+0）增大市场风险，分化加剧利好龙头。

二、长期科创板有望培育中国版“FAANG” 

2.1 科创板聚焦战略新兴行业、定位“硬科技”板块 

在政策大力支持下，中国最优质的科技创新企业正在向科创板汇集。7 月 22 日科 创板上市一周年之际，上交所推出了科创 50 指数，经历一段时间的沉淀和迭代 后，科创 50 指数可能会成为中国最具科技投资价值的指数之一。当这些优秀企 业在全球产业链中实现突破时，有望出现盈利和估值双击，带动指数走向长牛， 成为中国版的“FAANG”。 
 
科创板与注册制改革的创业板侧重不同，全力扶持“硬科技”企业。创业板与科 创板形成各有侧重、互相补充的适度竞争格局。创业板偏向传统产业与新技术、 新产业、新业态、新模式深度融合，科创板注重“硬科技”，聚焦新一代信息技术、 高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药六大新兴成长领域，两个板块 形成各有侧重、互相补充的适度竞争格局。举例来说，如果美团、拼多多、爱奇艺这些立足新商业模式的企业回国内上市，可能定位在创业板，中芯国际等等这 类硬科技企业回国上市，主要定位在科创板。 

从各板块营收增速、净利增速、ROE、研发占营收比较来看，科创板的“成长+科创”属性尤其明显。 

科创板公司营收增速显著高于其他板块；科创板净利润增速同样高于创业板、主板、中小板等；科创板 ROE 高于主板、中小板、创业板、科创 50，略低于精选层；研发投入方面，科创企业的科创属性优势最为明显。

三、估值

截止上周五，科创50PE（TTM）81.19，创50PE（TTM）91.05；科创50PB（LF）7.95，创50PB（LF）8.84；

科创50的整体估值相较创50更低，但是却拥有更高的战略地位。

在科创50基金上百亿资金到来之前，现在就是配置科创50成分股的黄金时间，请珍惜。