消费电子又一份重要的报表出来。

歌尔股份公告，今年上半年实现净利润7.81亿元，同比增长49.05%。

报告期内，公司继续坚持“零件+成品”的发展战略，积极推动声学、微电子、光学、结构件等精密零组件和智能耳机、虚拟/增强现实、智能穿戴、智能家居等智能硬件产品业务的发展，特别是精密零组件、智能无线耳机等领域内的业务取得了较快增长。

由于预告的存在，半年报其实是符合预期而已。

值得关注的是，公司增长的大逻辑所在：

1）细分产品的高速增长：

据国际调研机构报告显示，2020年全球TWS真无线智能耳机预测出货量将达到1.86亿部，同比增长约63.1%。

根据国际调研机构IDC预测，2020年全球VR虚拟现实产品预测出货量将达到710万台，同比增长约23.6%。

公司除了原有的主要跟智能手机挂钩的声学器件外，目前最重要的增长动能就是TWS耳机，后续还有智能手表和VR/AR产品。而且歌尔不只是苹果相关产品，也涉及到其他大的品牌。

2）较高的产品份额：

TWS耳机方面，苹果端的份额比之前预计的有所提高，公司目标是40%左右的份额。安卓端主要的大品牌也都有份。

VR方面，公司先发优势，竞争对手还很少。

声学器件就不用说了，份额是全球前列的，这个业务的大问题主要在价格上。

3）净利率的提升：

其实看营收和净利润的增长幅度就明白了，营收同比增长还不到15%，但净利润同比增长已经接近50%了。这应该主要得益于产能利用率的提升和产品良率的提升。目前净利率达到了5%左右，跟蓝思一样，净利率的攀升会是短期净利润飙升的关键点。

三季报：

公司预计前三季度净利润为16.74亿-18.71亿，同比增长70%-90%，主要是因公司精密零组件、智能无线耳机及虚拟现实等相关产品销售收入增长，盈利能力改善。

上半年净利润是7.81亿，所以第三季度单季度净利润大概在9-11亿之间，意味着哪怕是下限，也是上半年的总和。这肯定是超预期了。（虽然已经有券商提前上调了）

除了之前不怎么受影响的耳机和智能硬件外，下半年手机相关业务的恢复应该也是重要的原因。

从产业角度来看，下半年进入传统旺季，智能手机方面，无论是苹果还是安卓都陆续开始体现了，更别说现在还有可穿戴设备等新的消费电子产品带来了更高的景气度（也一定程度上平滑了智能手机的影响）。

虽然由于当初研究不到位错过了立讯和歌尔，但是从目前的情况来看，这些消费电子龙头依然是值得继续期待他们的表现的。

而且，虽然很香，但是我总不能买满手都是消费电子吧.......

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