注册制全面实施后，各种风险会更加放大，面对漫天的明枪暗箭和遍地的诱惑陷阱，没有谁能做到从不踩坑，区别是有人在错误的道路上渐行渐远，刚趟了一颗雷，又掉进了一个坑；也有人受了教训，虚心总结，最后成功进化。不经历几次重大亏损，不会明白什么叫止损；不经历几次满仓套牢，不会明白什么叫仓位管理；不经历几次大起大落坐电梯，不会明白什么叫控制回撤。

  今日亚太市场一片绿光，A股跟风下跌，盘中最低3352点，最高3394点，收报3363点，下跌44个点。下周一注册制正式登陆创业板，涨跌放大到20%，在靴子没有落地之前，场内资金选择观望，再叠加资金近期连续流出、中梅磋商巨大变数、地球50年来最大的粮食危机，市场sha机四伏，引发一致性抛盘，近期热门高位股被摁核按钮，跌幅榜上触目惊心。

 美国注册制实行后的历史需要略知一二，美国证券市场在1950年以前基本是散户的天下，如今美国散户连5%都不到，这说明了什么，相信大家心里有数了。注册制带来的影响远远不是表面上那么简单，新股无限量供应的市场已经在路上。

美国大选进入最后冲刺阶段，对华强硬的需要，不时会释放利空消息，也会压制指数上行的空间，这样看，指数大概率还是震荡格局。

短期来看，由于刚刚商务部明确中美近日将对话，出于选情需要，川大统领正常不会做出自毁长城的举动，周末可能不需要太过于担心这方面出什么黑天鹅了。

 央行再次拒绝降息，“三道红线”压顶！风向变了！

8月20日，最新一期LPR利率发布，1年期LPR为3.85%，5年期LPR为4.65%，均与上月保持不变。这意味着，货币政策迎来转折点，最宽松时刻已经过去。今年以来，实体利率（1年期LPR）累计降息30个基点，楼市利率（5年期LPR）降息15个基点。

从大趋势来看，货币政策还没到真正收紧之际，但楼市很有可能遭遇新一轮收紧。在降息落空之外，还有一系列信号标志着政策的悄然转向。

所谓“三道红线”：
1、剔除预收款后的资产负债率大于70%；2、净负债率大于100%；3、现金短债比小于1倍。

这三道红线如果全部命中，开发商的有息负债就不能再增加。踩中两条，有息负债规模年增速不得超过5%；踩中一条，增速不得超过10%；一条未中，不得超过15%。

如果这一新规属实且全面落地，那么融创、恒大、富力、绿地、金辉、华夏幸福、泰禾……等房企，都有可能触碰到“三道红线”，融资可能会受到影响。

其二，货币增速（M2增速）突然摇头向下，迎来半年内首降，这一举动超出市场预期。

在刚过去的7月，新增社融、信贷、M2全面回落，M2增速10.7%，比上月减少0.4个百分点，为6个月来首次下降。如今M2增速转向，标志着全面宽松不复存在，降准、降息的力度均将不及预期。

可以说，这一系列动作都传达了一个相对极其清晰的信号：相比房地产对经济的拉动效用，监管层更在意的是泡沫风险了。

这里的泡沫风险，不仅指的是高房价所带来的居民债务风险，还包括房企债务高企导致的高杠杆危机。
  

题材几乎全线退潮，仅有数字货币、苹果概念、电力等少数热点轮动，市场空间压缩到三板，大有推倒重来的感觉。

【数字货币/电子支付/区块链】

近期数字货币消息较多。8月19日，深圳市地方金融监督管理局官网发布工作动态称，数字货币研究与移动支付创新应用等金融科技创新取得积极进展。目前，深圳作为人民银行批准的四个试点城市之一，在保证安全可控的前提下，正有序开展数字货币内部测试工作。

早前，央行2020年下半年工作电视会议中就已经指出，上半年实现法定数字货币封闭试点顺利启动，下半年将积极稳妥推进法定数字货币研发。

对此，机构认为，数字货币作为内循环与国内国际双循环的基础设施，短期在于改进支付，长期可能带来商业模式的改变。

更长远来看，数字货币是大势所趋，顺应数字经济时代发展的必然要求，也有利于保护货币主权，加速人民币国际化，同时，也有利于降低或消除美元货币体系的不利影响。

国内专家也指出，数字货币要推动人民币国际化，需要在资本账户开放的条件下，才能实现高效的跨境支付清算，而这一切还需要相应的金融改革。

【院线/传媒】

8月份最新数据显示，全国复工院线达8766家，复工率为81%，其中山东、河南、江西等省更高达90%左右，影片纷纷定档上映，同时，政策进一步放宽，从8月14日起，部分省市电影院的上座率限制将从30%放宽到50%，并取消了120分钟片长电影中间休息的规定。

分析人士认为，随着国庆档的开启，以及疫情防控成果平稳，预计上座率有望回升往年同期水平。随着上半年积压的优质电影将扎堆上映，电影板块或迎来迟到的“报复性消费。

展望明日，资金从周三已经开始避险，成交也已跌破万亿。注册制，作为A股制度大变革，从战略角度上看理应受到广大机构的欢迎，特别是券商。从政治正确的角度，周五指数应该收阳，喜迎注册制的到来，国家队或将拉升券商来撑门面。但，市场最终如何抉择还要明天才能揭晓，如果是政治上的阳线，也是只赚指数不赚钱的！

然而从市场本身的角度来看：受到注册制和昨天川普的发言影响，今天股指大幅低开即将回补下方缺口。目前来看，上证指数并未破坏上行趋势，依旧属于合理的调整区间。短期日线级别的调整属于无法突破年内高点，配合消息面主动回撤的结果。从创业板来看，M头破位调整后，将会进入一个漫长下探的过程。今天创业板的反弹属于趋势线下的反抽，而平均股价也处于顶背离的状态，要当心后期有破位调整的风险。这样一来，目前就像我昨晚复盘文章所言：“那么接下来八月下旬和九月中询都将是以主板市场的权重板块的结构性行情，因此当前的操作策略重心可以放在这里，中小题材暂时不要碰，除非是三低绩优主力控盘的品种，否则一律不考虑！”

现在的情况的是，平均股价顶背离死叉破位调整，创业板走M头，国家队用来遮羞的上证指数现在也不好过，要警惕上证指数步平均股价后尘，日线调整有破位调整的风险，当前的策略依旧是多看少动，手痒的几百股练手即可！

总体而言，市场整体弱势，全天量能将跌破万亿，缺乏主流题材，又开始炒地图了，板块持续性较差，更多还是个股结构性机会。由于历史上出现的3次交易制度改变，都是100%概率引发了短期巨震，资金提前避险欲望较强，那么，创业板注册制将来，资金害怕历史再现，提前避险欲望较强，宜控制好仓位

操作上，倾向于逢高适度控制些仓位；风格均衡些，保持仓位的灵活度、留有余地，以静制动、观察创业板指M头形态的演进，等待确定性更好的介入时机。

未来十年的核心资产十倍股票有三个必备特征

对股市来说，伟大的极品公司可以从不同的维度进行分析，每个人有每个人的投资风格，就像武侠小说里的武林门派，每个人有不同的风格，出招、初心、架式都不一样，但殊途同归，要找到好的所谓的标的。过去三十年股票市场也不乏所谓的好公司，十年十倍股票的极品公司通常具有几个特点：

一是所处的赛道跟整个中国的发展阶段相符，也就是说未来可能演化的趋势有直接关系，跟中国发展阶段以及未来的阶段高度相关，因为资本市场肯定是领先几年，所以它跟发展阶段有关系。主要集中在消费、科技、生物、医药、三大赛道。

二是每年的盈利情况非常稳健，特别是生物医药行业，出了很多大牛股。

三是从微观来讲，团队的稳定性，公司的体制机制，比如国有企业其实是比较难做成极品公司的，不是说没有，有，但比较难，概率很小。

因此，在当下热点散乱短线赚钱效应不佳的前提下，建议大家用《中线翻倍牛股战法》去实战选股和布局！就像我在今年二季度把中环股份获利兑现之后提前打底布局的几只中线品种一样，其中一直也有51%的收益了，有两只炒股20%的收益，最少的也有16%的收益！更关键的是，这些提前布局的中线股和去年四季度布局的中环股份一样，我没有去管它他们，就是买在那里不动！